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    捉對循環,躲過金融風暴

    撰文者:黃嘉斌2010-10-27
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    「雷曼兄弟宣布破產了!」
    2008915日,當國際媒體傳來這個消息時,我的心中立即浮現3個字:「祭股神!」這種感覺如同在2004319槍擊事件發生時一般,那是一種不祥預感的成真。

    看著牆上貼著一張偌大的加權指數月K線圖,圖上每次的重大轉折,總是被註記上不同的事件;以旁觀者角度冷眼回顧當時,「難以置信」卻又「必然」會發生的意外,是最大的感受。

    只是這樣的「必然意外」,便是以眾多投資人與貪婪者一同葬送為代價,充滿血腥的祭神大典(祭股神),似乎就是宣告行情結束或開端所不能避免的儀式。

    雷曼兄弟倒閉事件引發骨牌效應,美林公司(MerrillLynch)、美國國際集團(AIG)紛紛告急,道瓊工業指數重挫504點,創2001911事件以來最大單日跌點,那斯達克指數(NASDAQ)也大跌81點,全球股市在美國金融海嘯襲擊下應聲倒地。台股在916日這一天,大跌295點,開盤就摜破6,000點關卡,寫下200510月以來新低紀錄。

    當全球金融市場早已緊密相連、衍生性商品無國界化的此時,雷曼兄弟宣布倒閉,注定是投資史上的一場巨災,值得深深警惕。

    資金行情撐不起來,預告海嘯來了

    其實早在危機爆發前,台股自520總統就職後,已從高點9,309點開始進入主升段的回檔修正,截至8月底前,在7,000點附近打了一個月的底,眼看,將可重啟末升段的走勢,完成一個投資循環。

    但是,一切都失控了!一般來說,末升段行情完全由資金來推動,已經跟基本面走勢脫勾。可是,你會發現,9月過後,市場突然變成一個黑洞,每天將近1,000億元的成交量猶如丟進無底深淵,一下子就被吸納了,卻無力撐起任何指數,彷彿有一股力量,持續在出脫股票。

    末升段應有的資金外溢效果完全顯現不出來,資金一丟下去就不見了,像掉進無底洞。從9,000多點跌到7,000點,跌了2,000點,居然沒有任何接手量,連一個跌深反彈也看不到。

    到底是什麼原因?從9月初到9月中旬,短短兩週時間,台股竟然狠狠跌了1,000點,卻不見重大利空,直到915日,謎題揭曉!雷曼兄弟成了一連串金融風暴的引信。

    然後,從915日至1028日,台股走入另一波急跌,一路殺到4,000點關卡,一個多月跌掉約27%,沒有低檔承接的買盤,末升段就這樣消失了。

    不管是從200710月的9,859點(主升段高峰),還是20085月份的9,309點(主升段右肩)起算,跌幅都超過5成,當時的股市,只有四個字可以形容:「哀鴻遍野」。

    有些人說,在事情爆發前,已經得到一些警訊,有些人甚至說,早就感覺金融市場即將出事;我承認,我並沒有那麼靈通的消息,也沒能夠掐指神算到雷曼兄弟要出事,但是,消息見報當天,我確實早已經在場邊觀望。

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