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    前言:3大重點導讀 看懂財報不必靠明牌
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    前言:3大重點導讀 看懂財報不必靠明牌

    撰文者:財報狗2013-04-25
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    大重點導讀看懂財報不必靠明牌

    為什麼要學財報?每次財報狗的課程開始前,我們都會問大家這句話。來看看同學們最常出現的回答:同學A:學財報很有趣!(財報有趣?這人頭腦有問題嗎?)

    同學B:想深入研究這門學問!(學問這麼多門,為何偏偏要研究財報這門?)

    同學C:學完財報就可以自己開公司了!(…………

    同學D:可以深入了解公司發展。(沒錯,……然後呢?)

    為什麼要學財報?我們的答案非常簡單:賺錢。

    企業獲利與股價趨勢,關係密不可分

    對於財報狗來說,學財報只有一個目的,就是提升股票的投資報酬率。你或許會認為,股票不就法人與主力的遊戲?他們炒作哪一檔股票,哪一檔就漲?讓我們先看看兩個例子,再下定論:

    上銀(2049)股價從200910月起漲,經過近兩年的時間,從30元上漲至400元,漲幅高達12倍,為什麼呢?因為法人與主力炒作嗎?當然不是!因為上銀的獲利能力不斷提升,每股稅後盈餘(EPS)從單季虧損,成長至單季賺4.76元,股價自然跟著水漲船高。但上銀2012年獲利滑落,股價也跟著開始回檔。

    其實,任何一家公司股價的長期走勢一定和它的EPS呈高度相關,任何公司都是如此!但不可否認,雖然長期相關,短期還是可能出現背離的現象。

    2010年有一個很瘋狂的例子,上櫃公司唐鋒(4609)在41個交易日飆出31根漲停板;才短短2個月,股價從29元左右上漲至299.5元的天價(股價漲10倍,上銀可是花了快兩年)!但是仔細看,主業為製造小家電的唐鋒,EPS並不出色,一季甚至賺不到1元,股價很明顯背離基本面。

    唐鋒在2010825日飆上最高價後,隔天開始連續出現3根跌停板;由於股價波動異常,櫃買中心要求唐鋒831日前交出2010年全年財測報告,唐鋒無法如期交出,依規定在831日當天停止交易。20101214日恢復交易後,上演天天跌停的戲碼,甚至整天都沒人掛出委買單,跌停直到49元左右才打開。2011年底到2013年第1季,唐鋒股價始終回不到20元,最低還曾跌破10元票面價,不知有多少投資人血本無歸。

    從這兩個例子可以發現,股價長期一定會反映公司的獲利,買進獲利佳的股票不一定能賺大錢,但能讓你避免賠大錢;而買進獲利差的股票,短期可能因為籌碼被鎖定,導致股價狂飆,但是缺乏本質的上漲,終究抵抗不了地心引力,最後可能落得血本無歸的下場。當然,投資的目的不只是避免賠錢,還要能夠賺錢,因此想了解漲跌背後的本質,務必對財務報表做深入的分析。

    深入分析財報?聽起來就很艱深呀!是不是得上過專業財務課程才能學會?其實作為投資股票的財報分析,一點也不難,只有4個步驟而已。本書的前4篇,正是按照這4個步驟,教你如何用最簡單又關鍵的方法,掌握公司財務狀況。接下來再進一步搭配產業分析,了解公司所在產業的競爭力。當你清楚知道公司究竟值不值得投資,當然也能大幅提升投資報酬率,不再需要四處問明牌了。

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