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    4類「有感」股 適合長期關注

    撰文者:周文偉(華倫)2018-12-12
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    存股 華倫 周文偉




    流浪教師存零股  存到3000萬》全新增修版中的3-1,已經說明過存股的6大特點,本章我再做進一步的說明。

    類型1》供應子彈型公司
    特色:具長期需求、市場趨近壟斷
    傳奇基金經理人彼得.林區(Peter Lynch)說:「不要買互相廝殺的對手,而是要買供應子彈的公司。」如果市場上只有這1、2家賣子彈(即供應原料)的公司,那麼它一定是個很好的投資選擇。

    以國內食用油市場為例,因為2013年食安風暴,不肖業者相繼退出,沒出問題的好公司就接收了市場,趨近於壟斷。今天你不管要到夜市吃鹽酥雞、到餐廳吃料理、到速食店吃薯條、漢堡,這些炒菜、炸雞、炸薯條的油,都是由少數幾家油品供應商供應,大統益(1232)就是台灣生產食用油的龍頭廠商;此外,像是提供烘焙坊、麵包店、各大飯店烘焙原料的供應商,也都有類似供應子彈的概念。不用管哪一家麵包店生意好不好,反正都是用同一家的烘焙原料。

    國內市占率最大的烘焙原料供應商德麥(1264),每個月在台灣供貨的店家數超過8,000家,覆蓋率達90%,正是供應烘焙原料的「軍火商」;另外,國內的火鍋店和日式料理也都有火鍋料和豆腐的需求,中華食(4205)便站穩了台灣火鍋料和豆腐市場的領先地位,這些都是長期存股不錯的選擇。

    類型2》展店型公司
    特色:產業貼近人民生活,具簡單易懂特質
    除了上述供應子彈型公司之外,彼得.林區還強調從日常生活中選股,從逛大賣場、購物中心、街道馬路,看到哪些公司正在欣欣向榮。

    他在《彼得林區選股戰略》(One Up on Wall Street)一書中提到假日飯店(Holiday Inn)、聯合旅館(United Inns)、拉昆塔旅館(La Quinta)等,他看到這些上市公司不斷展店、新設分點,而且都生意興隆。

    就以拉昆塔為例,這是一家連鎖汽車旅館,從美國德州發跡並且擴展到阿肯色州和路易斯安那州等地,隨著旅館家數不斷增加,公司的獲利也不斷成長,彼得.林區判斷,拉昆塔找到自己的競爭利基,而且還有很大的發展空間,他在這檔股票漲了1倍之後買進,持有10年,大賺了11倍。

    這種「展店型」公司,消費者看得到、感覺得到,對我來說也是屬於「簡單易懂的公司」,至少比複雜的高科技業簡單。當你看到報載某蘋果供應公司被蘋果砍單、砍價,或者又有中國紅色供應鏈打入蘋果供應系統時,股價早已經大跌重挫2、3成以上了,我們看到都已經來不及了。

    但假設你在路邊看到有新的便利商店竄出,身為統一超(2912)股東的你,就會知道競爭對手的生意好不好、對統一超威脅大不大,輕易做出判斷。這種展店型公司總是慢慢的、一家一家的開,絕不可能在一夕之間、睡個覺起來,台灣就突然有5,000家新的便利商店成立,因此,你有充分的時間可以決定到底要不要繼續持有這家公司。

    由於台灣地小人稠,便利商店的數目已經趨近於飽和,因此統一超近年來加速在菲律賓展店(截至2018.07,統一超持有菲律賓7-ELEVEN股權52.22%),每年平均以增加300家門市為目標。截至2018年11月,統一超在菲律賓已經開出了2,471家門市,穩居菲律賓便利商店龍頭寶座。

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