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    長抱穩健成長股 股息、價差兩頭賺
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    長抱穩健成長股 股息、價差兩頭賺

    撰文者:《Smart 智富》真‧投資研究室2018-05-23
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    關鍵字:

    存股 成長股

    公司盈餘成長+每年複利效應,加速放大資產
    但若你是更為積極的投資人,不只以領取穩定配息的存股策略為滿足,更希望配息能夠持續向上成長,甚至股票價值也能年年增值,那麼你就需要提升自己的投資策略,進階至存股2.0版本——「存成長股」!

    「存成長股」,其實指的就是將「存股」和「投資成長股」這2種投資方式結合起來,同時追求獲利成長與配息穩健向上的雙贏策略。投資人只要能聰明且有紀律的運用這樣的策略,長期持有成長股,不僅可在投資過程中享有公司透過盈餘所分配的現金股利,更能靠著投資好公司的優秀經營成果,創造每年複利成長的效果,帶動股價上揚,賺取高達數倍的資本利得,加速放大資產。

    以投資中小型成長股見長的英國著名投資大師吉姆.史萊特(Jim Slater)就曾經說,投資成長股之所以能夠享有高報酬,就在於短期有來自修正公司價值被低估的資本利得,長期則有盈餘成長不斷推升股價上漲的複利效應。

    複利效果有多驚人呢?簡單舉例來說,若是一家公司每年獲利都能夠成長10%,假設獲利盈餘皆不配股也不配息,而是讓股息再度滾入投資的策略,那麼只要經過約7.2年,公司獲利就會成長為現在的2倍;經過14.4年之後,獲利更會加速成長至4倍。

    而這也代表若股價統一以10倍本益比計算,則股價經過14.4年之後,就會是現在的4倍,也就是說現在投資10萬元,14.4年之後合理股價就是40萬元;若投資100萬元,14.4年後就會是400萬元。

    更何況,如果一家公司能夠長期維持成長,其本益比還會因為公司獲利能力受到市場認同而上調,一開始,市場的共識可能是10倍本益比,但隨公司獲利能力受到肯定,市場認同的本益比可能上調至15倍,甚至更高,公司股價就能因此更上一層樓,這就是存成長股的魅力所在!

    吉姆.史萊特在其投資成長股的經典之作《祖魯法則》中談及成長股的股價時亦指出,「成長股股價會上漲只有兩個基本原因,一是盈餘成長,二是市場提高這家公司的本益比,本益比的變化經常比盈餘成長重要多了(詳見圖2)。」

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