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    公司獲利夠穩就用本益比找買賣點

    撰文者:雷浩斯2013-07-25
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    5評估重點幫企業獲利做體檢

    以台積電為例,2012年無論EPS或者ROE都比前一年進步(詳見表2),我們來用以上5重點評估它是否為獲利穩定的公司:

    評估重點1》獲利來源主要是本業收益嗎?

    評估結果:兩年來淨利率都是31%~32%左右,主要為本業收益。

    評估重點2》和營收比較,獲利的成長性如何?

    評估結果:營收成長18.5%,淨利成長23%,雙雙成長。業務量增加的同時,還改善了經營效率,促使淨利成長大過營收成長,這屬於極優的狀況。

    評估重點3》是否過度使用財務槓桿?

    評估結果:負債增加,但是權益乘數才1.33倍,沒有到3倍以上,負債比僅24%,影響不大。

    評估重點4》盈餘品質走勢圖是否出現異常?

    評估結果: 兩年來盈餘品質皆大於100%,相當良好。

    評估重點5》股本增加是盈餘轉增資?還是現金增資?

    評估結果:股本只增加0.03%,增加的原因是員工認股權。

    ▲台積電2012年EPS與ROE皆較前一年成長

    以評估結果綜合看來,可確認台積電是一家獲利穩定的公司,當然也很適合用本益比來判斷內在價值。

    最後一個提醒,計算本益比所用的EPS,一般來說,是以年為單位,如果當年的資料還沒出來,可以用「近4季EPS」相加當作新的EPS。

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