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    Smart智富特刊第1512期

    挑選權證篇2

    挑隱波率低且穩 不怕買到黑心權證

    撰文者:詹宛霓2015-12-01
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    為什麼我的股票漲了,我的權證價格卻沒漲?小心,你的權證可能被券商調降隱含波動率(隱波率)了。

    隱波率就是「對於股價未來波動的預測」,也是影響權證價格的重要因素。當隱波率愈高,代表券商認為未來標的股價波動會愈大,漲跌幅程度愈高,權證達到履約價的可能性愈大,因此隱波率高,權證價格理所當然會比較貴(詳見表1)。以下將詳細介紹隱波率對投資人的獲利影響,以及挑什麼樣的權證,才能避免被券商降隱波。

    實戰操作》

    1 隱波率高,權證定價也較高

    權證發行券商在制定隱波率時,會參考過往的歷史波動率。所謂的歷史波動率,就是標的股價過去的波動程度,像是中華電(2412)這樣股性較牛的股票,歷史波動率就很低。正常情況下,如果沒有發生經營階層更替、公司購併、打官司、大盤系統性風險等事件,歷史波動率通常不會出現太大的變動。歷史波動率低,隱波率就低;歷史波動率高,隱波率就高。因此在定價上,歷史波動率高的標的股票,權證價格通常會高於歷史波動率低的股票(詳見表2)。

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