2016年黑天鵝滿天飛,一開年油價即暴跌,負利率政策風潮更由歐洲吹向日本,顛覆過去的傳統認知,攪亂金融市場,市場屢見劇烈波動,使投資人在投資時面臨愈來愈大的挑戰。在這樣環境之下,投資人究竟該怎麼做才能打敗負利率,穩賺報酬為自己加薪呢?基金教母蕭碧燕說:「只要遵守停利不停扣的投資紀律就可做到!」
儘管處於負利率、低成長,不利投資的大環境,但蕭碧燕說,要靠基金投資賺到5%以上年化報酬率,其實一點也不難,難的是克服人性的貪和遵守投資紀律,「人們往往該停利時不停,不該停扣時卻停扣,基金投資自然失敗收場。」
擁有超過20年基金投資經驗的蕭碧燕指出,當前全球經濟環境已經進入低速成長時代,全球復甦腳步與過去相比,不僅速度慢、成長幅度也低,景氣循環拖得又扁又長,就連本來被寄予厚望,能夠成為全球景氣火車頭的中國也是如此。
而在這波緩慢的景氣循環過程中,經濟又面臨了通貨緊縮的威脅,包括歐洲、日本在內的主要經濟體,就是因擔心通縮惡化後將更削弱一般民眾的消費意願,因此才相繼採行負利率政策。
就蕭碧燕觀察,負利率政策可能還會持續一段時間,至少在這波景氣循環中都會持續下去,而其他國家就算未實行負利率,但加計物價之後,實質利率也都是負的,也就是說負利率恐已成全球的常態。
蕭碧燕指出,負利率政策的實施是為了對抗通縮,但效果卻不彰,反而造成了不少副作用:1.在利率持續走低之下,現在投資成熟市場公債,甚至是投資等級公司債幾乎賺不到報酬(詳見圖1);2.市場不僅波動加大,且是「跌深漲慢」,投資等待獲利的忍受時間將因此拉長;3.高報酬不再,過去投資可達到的報酬率現在都難以達到了,也因此投資人需要調降獲利預期,忘記過去高報酬的榮景。