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    廣隆》

    受益環保法規擺脫競爭者 現金股利5年成長1倍

    撰文者:雷浩斯 整理:鄭 杰2017-05-25
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    廣隆(1537)一直都是一間成長非常穩定的公司,也是我長期追蹤的績優公司,在2017年我對廣隆比2016年更看好,最主要的原因,就是在中國環保法規日趨嚴格之下,反而加強了廣隆的護城河保護,使得廣隆在產業競爭中,優勢益發明顯。

    及早前往越南布局
    取得生產成本優勢
    廣隆主要業務是生產鉛酸電池,主要用於機車和不斷電系統,雖是台灣上市公司,但是主要的生產重心在越南,早在1996年就前往越南市場布局。

    傳統產業在產業競爭的時候,最害怕的就是對手利用規模優勢,靠「量」競爭,而向來最善加利用規模競爭的就是中國廠商,這也使得許多台灣廠商在過去就飽受紅色供應鏈的威脅。

    但是,生產鉛酸電池,同樣屬於傳統產業的廣隆卻能夠不受紅色供應鏈威脅,最主要原因就在於環保意識抬頭,中國的環保法規愈來愈嚴格。

    自2006年開始,中國政府就先將鉛酸電池的出口退稅由13%降至0%,2011年又發布新規《鉛酸蓄電池進入條款》,使得不符合環保規範的工廠紛紛關門,中國廠商產能大減。

    到了2016年,中國政府又針對鉛酸電池徵收4%消費稅,且是無法扣抵退稅的,大大增加中國鉛酸電池廠的生產負擔,更加降低中國鉛酸電池廠擴廠的誘因,因此無法擴大生產規模。中國鉛酸電池產能縮減,相形之下,就讓廣隆在鉛酸電池市場更具有優勢,因為不用再擔心來自中國的削價競爭。

    就管理層面來看,廣隆也非常優秀。鉛酸電池的製造過程會產生有毒汙染物,為避免汙染環境,廣隆在環保方面也下足了功夫,將生產過程中的所有工業廢水都收集處理,甚至連雨水都不放過。

    再者,由於廣隆很早就進入越南市場,所以土地取得價格相對便宜,在生產成本方面比起對手也具有優勢。

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