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    Smart智富月刊102期

    經濟降溫 防禦性基金勝出

    撰文者:郭莉芳 2007-02-01
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    做好2個準備迎戰2007

    雖然這一波回檔主要是原物料行情下跌與獲利了結賣壓所致,但面對經濟趨緩的2007年,投資人先要有以下2個心理準備。

    1. 預期報酬率向下修正

    展望未來,期待單一區域(如新興歐洲)或單一產業(如能源基金)的單年漲幅能高達30~40%,不是不可能,但是機會不大。亨德森策略董事唐道賢(Tony Dolphin)表示,市場一致性的看法是經濟成長趨緩,但沒有大幅下滑的問題,因此全球股市表現仍不看淡,但上演3年多的多頭行情,投資人在樂觀中應提高戒心,甚至下修預期報酬率。

    2. 資產組合不可缺少防禦性資產

    美國房市下滑效應多大、日本消費力道能否再起與地緣政治風險,都是可能影響2007年股市表現的變數。因此在不確定性因素增加下,投資人應該將防禦性的資產納入投資組合中,而且還要拉高比重。

    景氣末升段 重點布局生技產業

    想要增加防禦性資產的布局,得先確認現在的景氣位置,才不會配置失當。根據美林證券每月針對全球210位基金經理人所做的最新調查報告(2006/12/19)顯示,約有61%的基金經理人認為目前景氣位於末升段,有63%的基金經理人認為未來12個月經濟發展可能會些微惡化,也佐證了目前景氣位於末升段的說法。

    根據世界銀行(World Bank)2007年經濟展望報告,全球經濟成長已達一波高點,全球經濟成長率於2006年達到5.1%之後,2007年將降低為4.5%。在經濟放緩的景氣末升段,該布局哪些產業呢?生技醫療產業與高股息產業是投資人可以納入考慮範疇的標的。


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