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    Smart智富月刊134期

    賺價值股》財務學者吳啟銘

    2階段評估 讓你低買高賣

    撰文者:劉 萍 2009-09-30
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    小檔案_吳啟銘
    出生:一九五九年
    學歷:美國密西西比州立大學財務金融博士、台大商學碩士、政大企管系
    經歷:美國財務分析師(CFA)、政大公企中心金融投資班主任
    現職:政治大學財務管理學系副教授
    著作:《聰明投資金律》
    股市投資資歷:30年
    投資哲學與方法:價值型,零成長股價評價法撿便宜貨

    投資股票的最高境界,就是低買高賣。精通理論、也擅實務操作的政治大學財務管理學系副教授吳啟銘,用股東權益報酬率(ROE,詳見名詞解釋),搭配自創的「底價公式」,挑出價值股,不但穩賺不賠,而且「放久也不怕出事!」今年上半年,用此方法買到巨路、美利達等股,平均獲利達50%。

    如何挑到物美價廉的「價值股」,吳啟銘有兩階段評估法:

    第1階段》先挑好股票:從財務的ROE、營業利益等表現來看。

    第2階段》選出便宜的好股:用自創的「零成長價值公式」,找出一支股票的底價,做為進場最佳買點。

    《Smart智富》月刊特別邀請吳啟銘用這套兩階段評估法,從上半年台股財報中篩選出股價尚在合理區間的「價值股」,供讀者參考,以下就是他自述挑股過程的摘要整理。

    名詞解釋_股東權益報酬率(ROE)
    指股東所投入的每一塊錢,所能創造的報酬率。除了可以突顯長期股本的投資報酬率之外,更能突出公司的經營效率與財務結構,是觀察企業經營績效的指標,是比每股盈餘(EPS)更嚴格的選股標準。在證交所公開資訊觀測站或奇摩股市等財經網站,均可查得。

    階段1》5指標挑出好公司

    選好股的第1個重點:從公司的股東權益報酬率檢視經營績效;第2個重點則是,檢視公司獲利是否來自本業營運的提升、獲利品質的改善。這些篩選指標共有以下5個:

    指標1:過去5年平均ROE>15%

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