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    Smart智富月刊134期

    如何從半年報中找到好股票?

    撰文者:郭恭克 2009-09-30
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    https://ism.bwnet.com.tw/STRONG>上市櫃公司半年報已經全部公布完畢,請問若以財務報表角度而言,在篩選股票時,有沒有哪些較重要、簡單的要領,可以提供個人選股的參考?(網友 阿福)

    A:在《Smart智富》月刊7月的專欄裡,筆者已提過,好的投資標的要有幾個要件:好的產業、財務數字可信度高、擁有好的管理、目前股價偏低等4項條件。

    而股神巴菲特是如何挑選好股票呢?可歸納為以下3大要件:公司獲利高、管理者以股東權益為決策、目前股價偏低。投資人可把握以上這些大原則,來進行選股。

    至於取得財務報表之後,應該如何進行選股呢?筆者提供幾個切入面向,分別說明如下:

    1. 從「營收成長動能」選股:觀察上市櫃公司的營收變化,不要只看單月營收高低,應觀察長、短期營收平均趨勢的變化

    要確認上市櫃公司營收動能是否確實轉強,應觀察其短期(3個月)營收趨勢,是否已高於長期(12個月)營收趨勢線,甚至長、短期趨勢是否均已呈現上揚型態?

    其次,也可以觀察累積營收年增率的變化,也就是把今年年初至各月的累積營收,與去年同期累積營收比較。若累積營收年增率衰退幅度明顯縮小,或是成長幅度呈現遞增型態,均是營收動能確定轉強之強烈訊號,對應股價的反應,通常呈現高度正相關。

    2. 從「本業獲利性強弱」選股:首先,讀者可以注意上市櫃公司歷年財務報表中的獲利性指標,其中以「毛利率、營業利益率、純益率」最為重要,然後觀察其每季的趨勢變化。

    最好選擇近期獲利性指標呈現趨勢往上的公司,若比率趨勢線無法呈現向上,則應觀察絕對金額是否逐季成長,或是相較去年同期呈現成長,其中又以代表本業獲利能力強弱的「營業利益增減變化」,最為重要。


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