指標1》勞動力重回職場美國4月份就業報告出爐，失業率從3月份的9.7%上升到9.9%，市場憂慮再起，認為美國經濟復甦可能不如預期。
不過，仔細研究這份報告，失業率再度上升，是因「新增勞動力」總額多於預期，也就是勞動力母數增加了。4月份新增29萬就業人口（詳見下表），為4年來最多，也大幅優於市場原先預期的20萬人。再研究細項，扣掉政府部門新增僱員5萬9,000人，民間部門增僱超過23萬人，且分散在製造業、服務業，最令人意外的是，連衰退最深的營建業都停止裁員並開始增僱，這顯示就業復甦已經開始，而且範圍廣泛。
事實上，我在今年3月本刊文章已經預測：「隨著企業獲利不斷改善，招募員工腳步將在下半年展開。」美國就業人口早在第1季已止跌，接下來逐漸回溫的就業市場，會讓原先脫離職場的勞動力重回職場，擴大的勞動力總額會再拉高失業率。
考量未來幾個月新增勞動人口仍將高過新增工作人口，失業率有可能向上突破10%大關，屆時，市場疑慮會更深，但這將是黎明前的最後黑暗，最快第3季、最遲年底，美國整體失業率便會見頂反轉、並穩定下降。
▲依就業市場判斷景氣，不能只看失業率