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    Smart智富月刊166期

    勞保基金操作失當,去年年收益率為-2.97%

    退休金績效 打敗通膨才及格

    撰文者:張秋康 2012-06-01
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    受到歐債危機的衝擊,去年勞保基金投資慘賠125億元,全年收益率為-2.97%,是自2008年金融海嘯後,虧損最大的1年,雖然虧損金額在4大基金中並非最高,但根據主計總處的統計,去年消費者物價指數(CPI)年增率為1.42%,顯然2011年勞保基金的操作失當,而且收益率還不敵物價漲幅。

    「假如拿到的退休金無法維持當初投入時的購買力,其實某種定義來說就是投資虧損了。」晨星(Morningstar)全球投資管理部門亞太區執行董事兼投資長丹尼爾‧尼德翰(DanielNeedham)說。

    尼德翰在接受《Smart智富》月刊專訪時強調,「這些錢不是退休金操盤人的錢,而是勞工的退休金,他們必須為他們客戶建立一個最好的投資策略,要把客戶的利益擺在最前面。」

    操盤人應力求超越指數
    定期調整投資組合

    尼德翰會語重心長講這些話,是因為他觀察到有些退休金操盤人有一個大問題,「就是抱著股債投資組合相對應的指數不放,有些指數的報酬率根本就不好,但退休金的操作績效不能一直都很低。」

    如果退休金操盤人都只求少犯錯、報酬貼近指數,那長期來看,退休金的受益人將面臨很大的貨幣實質購買力風險,因此尼德翰強調,操盤人要追求主動出擊以打敗指數,更要打敗通膨,否則,「何必請他們操盤呢?」尼德翰說。

    那要如何創造出贏過通膨的績效呢?尼德翰說,這並不是要操盤人去短線操作,「可以半年、1年檢視或調整投資組合標的,但不要什麼都不做,也不改變。」

    至於如何主動出擊、靈活調整配置呢?他舉例說:「假如投資組合中的公債殖利率已低於通膨率,就應降低公債比重,買進可創造更高收益率的標的。如果股票部位已達獲利15%的目標,就應該要獲利了結,降低持股水位,落袋為安,並降低整體投資組合的風險。」

    【延伸閱讀】近5年物價指數年增率

    101年度:1.98%(預估值)
    100年度:1.42%
    99年度:0.96%
    98年度:-0.87%
    97年度:3.53%

    註:101年數字為台經院預估值
    資料來源:行政院主計總處

    小檔案_丹尼爾‧尼德翰(Daniel Needham)

    學歷: 澳洲雪梨大學商學系,CFA(特許財務分析師)
    經歷: Ibbotson Associates投資顧問公司澳洲投資委員會主席
    現職: 晨星全球投資管理部門亞太區執行董事兼投資長


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