每年3月是年度基金獎的頒獎熱季，近幾年隨著指數型投資愈來愈熱，一些靠電腦模型執行選股的基金，績效甚至超越大部分靠經理人操盤選股的基金，市場因此出現「電腦打敗人腦」論調，更有人主張長期投資應採這類績效貼近指數，成本又相對便宜的被動式管理基金。
《Smart智富》月刊總編輯朱紀中問（以下簡稱「朱」）：連續6年參與評選年度基金獎，我發現，要找到能夠長期穩定居冠的基金好難，即使只要求基金績效能穩定在前，都不太容易。作為一個基金經理人，「績效穩定打敗大盤」真的那麼難嗎？
安本亞洲區總裁楊修答（以下簡稱「楊」）：過去幾年，基金管理業出現兩個陣營，其一是所謂的「主動型基金管理」，指的是運用基金團隊的專業投資技術與判斷，為基金受益人創造卓越的投資績效。另一派則是「被動型基金管理」，認為追求「alpha」（高於市場的超額回報），或是基金經理人能提供超額的附加價值，根本是緣木求魚。這一派人認為市場是有效率的，股價會充分反映出一家公司的價值，想要嘗試打敗大盤根本是徒勞無功。
因此，他們建議，最好選擇低成本的追蹤式基金（tracker fund），仿效基準指數操作（即所謂的「beta」）就能為投資人賺到合理的獲利。
透過嚴謹縝密的公司投資研究
主動型基金長期能躲過泡沫投資
對安本來說，我們相信「績效打敗大盤」（outperformance）不僅可以達成，而且正因為投資決定與眾不同，所以能讓主動型經理人脫穎而出，這也才稱得上是「主動型基金管理」。我們認為，透過嚴謹縝密的公司投資研究，可以為投資人找到尚未發掘的價值，即使我們錯過了一時的投資熱潮也沒關係。
朱：你的論點有實證研究可以支持嗎？
楊：美國聖母大學財金系教授克雷默（Martijn Cremers）與基金經理人皮特捷斯特（Antti Petajisto）於2009年發表一篇相當具影響力的論文—《你的基金經理人有多主動？預測績效的新方法》，他們提出偏離基準指數（benchmark deviation）的概念，並在研究過程中，發展出「主動投資比率」（active share）的概念。按他們的研究，從1990年到2003年，美國共同基金主動投資比率較高者（也就是較偏離基準指數）的績效，比主動投資比率較低者（仿效基準指數者），每年會多2.5個百分點。顯示主動投資比率愈高，績效勝出大盤的機會愈多。
對我們而言，這個結論直覺來看是正確的。現在，絕大多數安本的亞洲股票型基金，主動投資比率超過70%。如果放大到全球，不論投資大師巴菲特，或是避險基金經理人賽門斯（Jim Simons），他們都不是靠模仿他人而擁有鉅額財富。他們之所以能有卓越的投資成果，是因為擅於發掘並利用別人忽略的機會，這可是經年累月累積下來的功力呀！