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    Smart智富月刊187期

    賣股》有衰退疑慮,先停止加碼

    營收不成長、價格變貴 就快落袋為安

    撰文者:呂郁青 2014-03-01
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    現在資金轉到電子,傳產開始不受歡迎。但我這個養傳產股的策略還是會執行下去,」里昂表示,只要確定「會長大」的公司,就要養下去,不要在意短期股價的波動。但是,買進來「養」的公司,什麼時候該賣出?里昂說,當公司不再成長或是變貴時,就會毫不猶豫地賣掉。

    而里昂最常使用市值營收比及年營收成長率2個量化指標來判斷賣出時機,也會留心企業是否配股作為觀察企業能否長期維繫成長的機會。

    停止配股,往往代表企業短期內已經難以再有高成長,譬如統一企業在2002~2005年停止配股,在2005年4月時,羅智先由執行副總經理兼任副董事長,隔年接任統一總經理, 將統一企業帶入二次成長期,並重新啟動配發股票股利,到目前為止沒有停止,里昂認為, 這就是傳產成長股的代表。持續配股的公司若停止配股時,里昂就會列入考慮出脫的觀察名單。至於如何運用2指標來判斷賣出時機,解析如下:

    指標1
    市值營收比超過3,代表行情過熱

    市值營收比(PSR)是里昂用來判斷一家公司貴不貴的指標,當PSR大於3時,代表投資人已太過熱烈買進該公司股票,這股價已經太貴了(常見於成長型公司),或營收下降速度比股價下跌速度快(常見於衰退型公司)。

    里昂通常會在每個月10日公布營收時,將所有的持股重新檢視一次PSR的變化是否超過3。若里昂的養股名單中,PSR已經超過3,他一定會先賣掉,獲利落袋為安,再來找尋更好、更便宜的股票。

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