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    Smart智富月刊200期

    率先開放自選平台,將再導入目標日期基金

    私校退撫儲金 投資績效超標

    撰文者:郭莉芳、林 竹 2015-03-28
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    近年來,國內在退休人口大幅增加、經濟成長停滯下,不但使得6大退休基金的財務壓力與日俱增,也讓許多人擔心自己將來會領不到退休金,因而退休基金的績效備受關注。

    所幸,在2014年,6大退休基金的年度投資報酬率都繳出了5%以上的佳績,就連甫出現入不敷出、赤字達34億元的軍公教退撫基金,也有6.5%的績效,在6大退休基金中排名第3(詳見表1)。

    有多位專家都表示,如果6大退休基金在未來都能維持這樣的成績,對於國人退休之後的年金給付缺口或許可以稍有幫助。但是如果6大退休基金的表現能夠更上一層樓的話,對其財務壓力問題的紓解會更大。

    但要如何更上一層樓?其實,私校退撫儲金的做法可供政府退休基金參考,其在2014年的績效表現,在各退休基金裡名列前茅。

    遴選基金機制嚴格
    可維持一定水準報酬率

    私校退撫儲金是由全台約6萬名私立學校教職員工每月扣繳退休金的退休專戶,也是台灣第一個開放自選平台的退休基金。

    目前在自選平台上共有積極型、穩健型與保守型3種投資標的組合,2014年報酬率分別為9.41%、8.43%、3.05%,都超出期初預設值。

    對於這樣的好表現,甫於今年2月接任私校退撫儲金管理委員會投資策略執行小組委員兼執行祕書的陳登源表示,這歸功於私校退撫儲金的制度設計,也就是在成立之初,就先設定好以類組合式基金的方式建構3種投資組合。

    除了設定投資組合配置比率外,私校退撫儲金管理委員會也會定期檢視各投資組合的績效,動態調整,例如2013年該自選平台剛上路時,「積極型」組合的內容多為全球新興市場股票、拉丁美洲股票等高風險股票型基金,2013年度的績效表現不佳,甚至遠落後「穩健型」組合(詳見表2)後來便大幅加碼成熟市場股票型基金(詳見表3)以平衡風險,因此2014年的績效便突出許多。

    而遴選基金也有一套嚴格的機制,在這樣的標準之下,只要市場沒有發生大的系統風險,整體的基金組合報酬率應該可以維持在一定水準。

    布局穩定性高的全球基金
    根據退休年齡做資產配置

    陳登源上任後打算從2個方向做規畫,以穩定並延續私校退撫儲金的報酬率:

    1.布局全球,強化被動式投資:陳登源進一步指出,目前私校退撫儲金投資台股基金比率只有20%,其他配置則採全球股票型與債券型基金為主,未來則會以各區域MSCI指數為指標指數,選擇該類型中績效前10名、波動性相對低的基金。

    2.導入目標日期基金(TargetDate Fund,詳見名詞解釋):陳登源引美國聯邦公務員儲蓄基金(TSP)為例,該基金總資產規模為4,000億美元(約合新台幣12兆6,000億元),其中有685億美元投入目標日期基金中,占比約17%。目標日期基金的優點,是投資人可以依照目標退休年選基金(如2030年左右退休者,可選2030基金),基金經理人則會按目標年期自行配置股債,當投資人離退休年期愈近,股票比率愈低,債券比率則愈高。

    名詞解釋_目標日期基金

    基金名稱會包含一個目標退休年份,例如2035基金、2040基金等,該年份代表該基金到期日。最大特色是基金經理人會依照到期年份的遠近,配置資產股債比率,動態調整投資組合。當距離目標年份還遠時,較大比率的資金會被投資於較高風險的產品,如股票型資產,以追求較高報酬率;當離退休年份愈來愈近,基金的投資組合會逐步趨於保守,提高低風險性資產比率,如債券資產等。在香港,又被稱為「懶人基金」。


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