• 歐洲政府債將勝美債 持續看空歐元、日圓
    出版品:雜誌 > 我靠權證 年年穩賺200萬
    訂閱雜誌電子雜誌

    Smart智富月刊200期

    贏家觀點4》PIMCO最高決策主管鮑爾斯、馬瑟

    歐洲政府債將勝美債 持續看空歐元、日圓

    整理者:賀先蕙、採訪者:賀先蕙 2015-03-28
    如果您喜歡這篇文章,請幫我們按個讚:


    美國升息在即,債券投資機會哪裡找?2位PIMCO投資長提出一致的看法:2015年歐洲政府債表現會勝過美國,而且不只全球債券市場有機會,貨幣市場也很有機會!同時,聰明的投資人現在應逢低布局抗通膨債券(詳見名詞解釋)。

    今年「Smart智富台灣基金獎」全球債券型基金的得主是PIMCO全球債券(美國除外)基金。《Smart智富》月刊這次獨家專訪本基金2位經理人,也是後葛洛斯時代PIMCO兩位重量級人物:全球投資長(Global CIO)安德魯.鮑爾斯(Andrew Balls)以及美國核心策略投資長(US CoreStrategies CIO)史考特.馬瑟(Scott A. Mather),他們目前是PIMCO最高決策主管、名列在5位共同投資長中,主導PIMCO高達1兆6,800億美元(約合新台幣53兆元)資金的操作。這2位投資長一致認為,2015年全球債市將呈「分歧」(divergence)狀態,但是,投資人仍可以在分歧中找到獲利的機會。以下為專訪紀要:

    歐洲QE+經濟溫和增長
    西班牙、義大利債看好

    《Smart智富》月刊問(以下簡稱「問」):美國升息機會愈來愈高,今年哪些市場可以提供債券投資人好的獲利機會?

    史考特.馬瑟答(以下簡稱「馬」):今年債券市場會相當分歧。因為即使美國貨幣政策將開始正常化(指升息脫離近乎零利率水準),我們預期歐洲跟日本的貨幣政策環境還是會極度寬鬆。在這個環境下,我們認為歐債表現會勝過美債(指政府債)、美元則會持續強勢。

    問:這種「分歧」是利多嗎?

    馬:這個「分歧」不只發生在全球政策環境上,(經濟)成長率也會有分歧。對投資人來說,這會是個機會,因為每個國家的利率走向都不同。舉例來說,即使美債殖利率升高,投資人還是可以從歐洲穩定、甚至是下跌的殖利率中獲利。

    問:2015年來債券投資報酬將從何而來?會來自殖利率本身還是資本利得?

    安德魯.鮑爾斯答(以下簡稱「鮑」):雖然我們預期聯準會將會升息,但長天期債券殖利率應該會維持穩定,所以我們不認為在美國市場會發生大幅度的資本損失。即使近來歐洲市場已經有相當的漲幅,可是歐洲央行持續購債,將會壓抑殖利率,也會讓周邊國家的利差有向下的壓力(編按:利差縮減將會讓債券有資本利得空間)。所以我們仍然喜愛受到歐洲央行支持的相關產品。

    問:你們操盤的基金約有37%部位投資日本債券,為什麼?

    鮑:這檔基金積極地管理各種債券風險,包括利率風險或者存續期(duration)。雖然過去的部位比較低,但我們目前認為日本的存續期(風險)比較有吸引力,主因日本央行的購債計畫,其規模甚至比歐洲央行和美國聯準會所實施的更大。這將持續壓低日本政府公債(殖利率),至少在我們所投資的長天期產品上會是如此(編按:當殖利率走低,債券價格將走高,有資本利得空間)。不過,隨著機會逝去,我們就會將整個部位移往其他更有吸引力的機會上(日本債券之配置已較去年5月來得低,詳見基金檔案)。

    名詞解釋_抗通膨債券

    是一種本金及票息都會根據當時的通貨膨脹率做調整的債券,可以抵抗通貨膨脹侵蝕債券收益。


    如果您想收到更多理財訊息,您可以按此:
    1 2
    Next
    精選推薦
    課程好學 別讓存股變存骨 看到不少小散戶成功靠著股利退休的故事,對於沒有太多資金又想要做投資的上班族來說,「存股」似乎是個簡單又有效的理財方式!但許多人都
    課程好學 年終獎金這樣投資,讓你提早5年退休 年終獎金即將落袋,該如何善用年裝獎金理財,打造安穩退休帳戶。這堂課將傳授你3要3不理財心法,教你提早五年退休輕鬆達陣。
    課程好學 Smart兒童理財營-誰是大老闆? 了解收入與支出,記帳實作與控管資產了解金融投資運作,實境體驗股市交易體驗我是大老闆,進貨、銷貨一把罩建立正確理財觀,資產負債輕鬆
    課程好學 Smart兒童理財營-誰是大老闆? 了解收入與支出,記帳實作與控管資產了解金融投資運作,實境體驗股市交易體驗我是大老闆,進貨、銷貨一把罩建立正確理財觀,資產負債輕鬆
    特別企劃
    達人帶路,保單不再霧煞煞! 達人帶路,保單不再霧煞煞!...
    不懼市場變動 資產穩健成長 不懼市場變動 資產穩健成長...