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    Smart智富月刊225期

    川普態度翻轉,低利率環境可望延續

    美高收、亞高收 將成市場追逐焦點

    撰文者:貝斯高(Hayden Briscoe) 2017-05-01
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    美國總統川普(Donald Trump)日前表示,他不反對聯準會(Fed)主席葉倫於明年2月任期屆滿後繼續連任,並表示他也喜歡低利率。此番表述雖與他競選前的言論明顯迥異,但卻有利於高收益債市的前景,因為在低利率環境下,投資人對收益率的追求將會持續出籠,而擁有較高收益率的美國高收益與亞洲高收益債,可望成為市場追逐焦點。

    根據彭博的統計顯示,截至4月12日為止,美林美元高收益債指數收益率為5.77%,美林亞洲高收益債指數的收益率為5.5%,在利率呈現低檔的情況下,美高收與亞高收超越5%的收益率,對市場來說是深具吸引力的。

    除了收益率的優勢外,美高收與亞高收亦各具利基。就以美國高收益債來說,最重要的支撐是擁有強勁的基本面。從經濟數據表現來看,美國經濟復甦情況相當好,美國失業率持續穩定下滑,加上消費支出持續擴增,今年1月份的核心個人消費支出年增率攀升到1.75%的水準,並朝2%的目標前進。

    在政策利多的部分,由於美國總統川普承諾要推出刺激企業的相關政策,包括積極減稅,以及金融法規的鬆綁等,對企業與銀行獲利而言都是大利多,自然也有利於推動美國GDP年增率朝2.5%的目標邁進。

    今年GDP年增率可望達5.8%
    新興亞洲成全球經濟火車頭
    在亞洲高收益債部分,更是利多不斷,主要驅動市場上漲的動能分別為:中國房市表現、經濟成長力道,以及區域內各國的出口動能表現。目前這3項都提供強勁支撐,這將使得今年的亞洲高收益債市,仍有上檔空間可期。

    首先在中國房市部分,中國政府在過去2年積極推出各項庫存去化的政策,成效已逐步顯現,中國房地產價格明顯出現觸底反彈,房價呈現緩步走高的態勢(詳見圖1)。

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