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    Smart智富月刊 228 期

    營運大追蹤:台積電、中租-KY

    撰文者:林帝佑 2017-08-01
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    編按:〈存股追蹤隊〉針對存股族對熱門標的之經營現況疑問,由《Smart智富》月刊記者向經營團隊、法人或存股達人提出詢問,提供讀者第一手的解答。本期追蹤權值股台積電及租賃業中租-KY。

    台積電》
    Q:最近蘋果概念股很紅,台積電(2330)2017年第1季每股稅後盈餘(EPS)也較去年同期增加35.2%,但除蘋果的題材外,台積電未來獲利還能維持嗎?

    精算達人怪老子分析》
    持續擴廠展現成長企圖
    首先看台積電獲利狀況,其實不該只看單季大漲35.2%,若觀察今年截至6月的營收,累計年增率僅5.28%,且4月、5月單月的年增率甚至還較去年同期衰退。因此,我們要觀察的是整體獲利的趨勢。

    觀察EPS跟現金配息,從2011年以來EPS逐年往上,現金配息也從2014年後逐年增加,可判斷這是一家成長的公司;但從營收來看,趨勢線雖往上,但近期成長力道趨緩。

    進一步用投資現金流來看它會不會持續成長,如2017年第1季投資現金流約為1,092億3,025萬元,2016年也高達3,954億3,968萬元(詳見圖1),主要是投資在固定資產上面,所以可得知台積電在資本支出上很扎實,賺到的錢除分給股東以外,剩下的就是投入擴廠、增加產能。一家公司不會沒事一直蓋新廠,所以能藉此印證,這家公司企圖心旺盛且未來還有持續成長的可能。

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