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    Smart智富月刊 229 期

    營運大追蹤:玉山金、統一超

    撰文者:林帝佑 2017-09-01
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    編按:〈存股追蹤隊〉針對存股族對熱門標的之經營現況疑問,由《Smart智富》月刊記者向經營團隊、法人或存股達人提出詢問,提供讀者第一手的解答。本期追蹤金融股玉山金及百貨股統一超。

    玉山金》
    Q:玉山金(2884)近4季每股盈餘(EPS)年增率表現不佳、各項利潤比率也較去年同期低,是為什麼呢?

    存股小資女艾蜜莉分析》
    逾放比率僅0.2%風險低
    從財報來看,因為玉山金投資的金融資產跟債券價格都下跌,且損失金額達53億1,778萬4,000元,因此反映在獲利上就產生衰退。

    不過,有部分只是帳上損益,並非全部已經實現;且因為玉山金持有的債券多數是短期債券,未來若遇美國升息,在資產的處分上也會比較迅速,因此不需過度擔心。

    至於利潤比率表現差,部分原因為呆帳費用及保證責任準備提存金額較去年同期增加,去年第1季為3,286萬元,今年第1季為4億1,270萬元,導致營業費用增加。

    這與放款業務增加有關,因法規規定銀行須針對放款金額提列1%的呆帳提存,雖然不確定能否回沖,但玉山金今年第1季的逾放比率僅0.2%,跟金管會公布今年4月全體金融機構逾放比率0.29%相比低了不少。

    後續若逾放比率維持穩定或降低,就沒有太大的風險。

    群益投顧研究部分析》
    保險銷售可望逐漸轉佳
    銀行的收入主要來自放款利息跟手續費。從2015年底到2016年,因為台灣央行開始降息(詳見表1),所以利息收入方面,所有的銀行都面臨利差縮減問題,成長動能趨緩。

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