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    Smart智富月刊 229 期

    借錢買高配息基金 小心股市空頭壓力

    撰文者:蕭碧燕 2017-09-01
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    近幾年民眾瘋買高配息基金,許多人不惜將手頭上的儲蓄險解約,甚至將房屋抵押去借款。但是,這些買高配息基金的投資人真的了解基金的組成嗎?為什麼市面上的高收益債券型基金頂多年配息5%∼6%,但是,有些基金卻能夠配得比別人多呢?

    事實上,有些高配息基金不只投資高收益債,還投資股票,甚至買了選擇權。拜美股走了8年多頭之賜,這些高配息基金的股票部位報酬率高,股息自然優於債息,如果再加上做多選擇權,就能夠賺到比單純投資股票更多的資本利得,使得基金配息水準相對拉高。

    不過,在美股連創新高的此刻,別忘記美股也有走空頭的時候,當熊市來臨時,股票通常會跌得比高收益債還深,例如:金融海嘯時,高收益債平均跌幅4成,同期間,股票則跌了7成,再加上選擇權如果是做多的部位,一旦跌破合約價,本金就會歸零,屆時基金淨值可能大跳水。此外,股息不像債息能維持不變,一旦景氣轉差,公司獲利減少,配息自然跟著縮水。也就是說,這類高配息的基金在大空頭時,淨值可能跌得深、配息可能配得少。

    當然,這種標榜高配息的基金不是不能買,只是必須在股市處在低點時買進,同時比較適合波段操作。例如:5年前已經進場的投資人,因為已經賺到可觀的價差,所以即便後來淨值下跌,仍然能賺到錢。問題是,現在抵押房屋去借錢來買基金的人,還信誓旦旦地說要長期投資,期間勢必面臨股市走空的壓力,屆時配息一旦驟減,我擔心可能連拿配息繳貸款的錢都不夠。

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