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    Smart智富月刊 229 期

    點評2檔散熱風扇股成長潛力

    撰文者:財報狗團隊 2017-09-01
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    我們在2016年11月時,曾介紹過兩家當時較冷門的中小型風扇公司:建準(2421)與元山(6275),其中建準由於獲利持續快速成長,已成為熱門股,股價從當時不到25元,飆漲至50元以上(2017.08.21收盤價55.1元),漲幅逾1倍。元山也從當時不到15元,上漲至逾21元(2017.08.21收盤價22.9元),漲幅也超過4成。今天再為大家挖出另外兩家冷門風扇廠──力致(3483)與協禧(3071),看看有沒有機會成為下一家獲利大幅成長的公司。

    力致:成立於1997年,成立之初即生產散熱風扇、散熱模組等產品,目前散熱產品占營收超過95%,剩下不到5%是用於手機鏡頭的音圈馬達。力致的散熱產品仍相當集中在NB(筆記型電腦)產業,占營收逾90%,全球市占率超過30%,與台達電(2308)、建準並列NB風扇前3強。力致的工廠位於中國蘇州與重慶,銷售地區則是集中在亞洲地區。

    協禧:成立於1978年,成立初期是製造錄音機座、基板插件、電腦線材等產品,爾後才跨入散熱產業,目前DC(直流電)風扇占營收約61%,AC(交流電)風扇占營收31%,散熱模組則是占8%。協禧在2007年前經歷了炒股風波與獲利持續衰退,2008年時宏碁集團入主經營,雖在2008∼2010年繳出了獲利回升的成績單,但2011年後又陷入衰退,並在2014年再度將經營權交棒給另一散熱風扇大廠──欣瑞聯集團旗下的康勛投資。以下來看財報與產業分析:

    獲利面》產品持續優化
    撐起協禧獲利表現
    力致2012年營收近36億5,000萬元,EPS高達2.83元,但2013年時營收大幅衰退至28億8,400萬元,EPS也轉成虧損1.31元,接下來的2014∼2015年營收維持在27億∼30億元左右,獲利也在損平邊緣掙扎。力致在2013∼2015年營收與獲利表現不佳,主因是力致專攻的NB產業這段期間陷入快速衰退。

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