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    Smart智富月刊 230 期

    黃金礦產業者債務水平陸續降低

    中、印放寬管制力道 支撐金價長期表現

    撰文者:曾淑雲 2017-10-01
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    北韓近期接連的言詞挑釁以及導彈試射,儘管沒有讓標普恐慌指數(VIX)顯著上升,卻帶動金價行情,2017年8月底急升,突破每盎司1,300美元;之後,由於受到國際間預期北韓可能在9月試爆核彈的消息影響,9月7日金價更來到了近1年高點每盎司1,349美元。

    晨星股票分析師表示,近來國際地緣政治風險是推升金價的主要因素,而此風險是影響金價走勢的各項因素中,最難以預估與衡量的一項。但若從金價的基本面來看,長期走勢將會如何?中國與印度兩大黃金需求國將是重要影響金價的重要關鍵之一。

    9月後為印度慶典、婚禮高峰
    有助拉抬民間黃金消費需求
    我們的分析師提到,由於北京官方管制資金外流,黃金買賣亦被列為管制項目之一,因此許多銀行自2016年底即難以獲得進口黃金的許可。

    而中國減少對黃金的需求,不僅不利於國際金價表現,也擴大了中國境內金價與國際金價之間的價差。惟中國官方於2017年4月份放寬對資本管制的條件之後,中國黃金需求減少的現象也隨之改善。

    相對於中國的資金管制,印度近年為解決政府高赤字問題,藉由提高稅率、墊高售價,來壓抑民間對黃金的需求,達到減少黃金進口,與降低政府赤字的目的,從而改善其貨幣相對弱勢的情形。

    印度官方資料顯示,該國2016年的黃金購買量為年減31%,此乃肇因於印度人民收入來源仍主要來自於農務,而氣候變遷導致該國連續3年的雨季降雨量低於其歷史平均,不利農作收成,進而降低該國近2/3黃金消費者的購買意願。

    不過,在印度於2017年7月落實新稅制之後,我們認為黃金相關稅率再次上調的機率下降;另一方面,9月以降即為印度慶典與婚禮的高峰,故將有助保持印度民間對黃金消費的需求。

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