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    Smart智富月刊231期

    新興亞洲體質健全 可作為核心配置

    撰文者:蕭碧燕 2017-11-01
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    今年以來,新興市場持續走揚,吸引許多投資人的注意。的確,2017年新興市場在股、匯、債三方面的表現都相當亮眼,探究其背後的原因,美元回弱是重要的關鍵之一。美元指數長期與新興市場的表現呈現負相關,當美元指數強勢時,多半不利於新興市場的走勢;反之,當美元指數趨弱時,新興市場就有上升的動力,因此,要了解新興市場的趨勢,必看美元指數的走勢。

    一個較為簡單的觀察點是,一旦美國聯準會(Fed)開始升息,就代表美元指數已經漲了一大段,來到漲勢的末端、動能將轉弱,類似的情況通常會在第2次至第3次升息之間出現,美元指數的漲勢此時將會停止。這次美元指數也是在聯準會確立第2次升息後,於2017年1月達到最高點時開始回落,新興市場則是從去年下半年就開始醞釀漲勢。

    除此之外,現在談到的新興市場基金,主要是指拉美基金與東歐基金。這兩個區域的基金與原物料關聯性相當高,當美元指數回落,有利原物料走強,自然就有利於這兩者的表現。因此,現在投資新興市場最大的風險,就是美元指數再度轉強,屆時新興市場的貨幣將轉弱,導致外資撤出,恐造成新興市場大幅回檔,畢竟資金是新興市場上漲的一大動力。另外,如果原物料上漲的速度過快,造成新興市場通膨快速上升,對其經濟成長率也會造成反效果,若是如此,新興市場景氣復甦可能會提前結束。

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