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    Smart智富月刊 231 期

    市場資金仍充沛 投資聚焦美、中

    撰文者:張真卿 2017-11-01
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    美國聯準會(Fed)9月利率決策會議,決定利率維持不變,上修今年經濟成長率0.2個百分點至2.4%,同時啟動10月起縮表計畫,以及年底再升息1碼訊息。

    依據Fed的縮表進度,10月13日開始縮減持有的抵押擔保證券(MBS),10月31日開始縮減到期的美國政府公債。目前公債的每月縮減上限為60億美元,最後將達到每月300億美元;MBS的每月縮減上限則為40億美元,最後將達每月200億美元。

    美國決策官員預估2017年底基準利率中位數為1.375%,和今年6月預估相當,暗示今年還有1碼的升息空間,維持2018年升息3碼,2019年升息2碼的預估不變,長期利率預估中位數自3%降至2.75%。

    美國貨幣政策趨緊
    但財政政策寬鬆
    一國央行貨幣政策的實施可分為價格的管理和數量的管理,升息和降息是價格管理,量化寬鬆貨幣政策(QE)和縮表是數量管理。

    2008年美國發生次貸風暴,當時Fed主席柏南奇(Ben Bernanke)先採用價格管理,將利率降到0%,但仍無法拉抬景氣,接著改採量化寬鬆貨幣政策,連續推出3輪的QE。現在Fed主席葉倫(Janet Yellen)認為美國景氣步入正軌,美國利率也應該回到正常水準,從2015年12月開始第1次升息1 碼,2016年12月再升息1碼,2017年上半年升息2碼,10月再啟動縮表。這都顯示美國的貨幣政策是趨向緊縮。

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