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    Smart智富月刊 232 期

    台灣ETF教父劉宗聖暢談市場發展趨勢

    競爭加劇 ETF將客製投資組合

    整理者:賀先蕙 口述:劉宗聖、朱紀中 2017-12-01
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    ETF 劉宗聖 朱紀中

    國內掛牌交易的ETF(指數股票型基金)已達百檔、市場龍頭元大投信總經理劉宗聖指出,ETF市場將由過去競發新產品、拼成本,演變成競爭客製化投資組合的設計能力。

    台灣ETF市場蓬勃發展,根據投信投顧公會統計,截至2017年9月底,有31檔新推出的ETF掛牌,國內掛牌ETF檔數首度突破百檔大關,產品類別包括債券、海外股票、外匯、大宗商品與特別股等。隨著市場競爭愈趨激烈,新年度ETF市場會如何發展?針對投資ETF的新趨勢,《Smart智富》月刊社長朱紀中特別與有「台灣ETF教父」之稱的劉宗聖,進行3次對談。以下為首次對談紀要:

    ETF型態漸趨多元與豐富
    投信將扮演關鍵角色
    《Smart智富》月刊社長朱紀中(以下簡稱「朱」):國內首檔ETF──元大台灣50(0050)上市掛牌迄今14年,直到2017年9月底止,ETF市場已經從股、債、商品到外匯,4個類型都有了,多空操作也從正向1倍、2倍,到槓桿反向1倍,甚至連強調Smart Beta(智能選股)特色的ETF都已推出。單就產品型態,可以組成一個「4×4」的多元投資組合。展望2018年,投資人投資ETF將出現什麼樣的新樣貌?

    元大投信總經理劉宗聖(以下簡稱「劉」):坦白講,不同種類的產品會愈來愈多、參與者也會愈來愈多。有些業者可能在這個主升段(指ETF市場規模)會如雨後春筍般的進來,使得台灣整體ETF市場有更多參與者加入,當然也可能導致價格戰發生。不過,慢慢的,投資人也會在這個發散的過程裡,發現不曉得要買什麼樣的ETF,或者什麼樣的ETF較適合(自己)。

    這個時候,我們可以從地貌(landscape)和天際線(skyline),重新回頭去看台灣ETF市場下個世代或下個階段的發展。我們講的「天際線」就是ETF的品項、市場和規模。現在你看到的市場天際線非常蓬勃。但我們更重視整個「地貌」,地貌代表的是ETF客戶結構。如果「地貌」沒有改變,天際線一直發展下去,它就會變成一個「零和遊戲」。

    朱:變成「零和遊戲」?你的意思是資金只在各家投信間因為發行新商品而跟著流轉,總體資金沒有增加?

    劉:對!如果客戶結構沒有改變,你就只能在原來的基礎上一直增加供給。我們發覺,如果客戶結構要改變,投信公司第1個要做的就是不能再以產品驅動,也就是不能「先做產品、再來行銷」。應該翻轉過來,變成「先有客戶、先了解客戶需求、再來做產品」。以前,這很難做到,為什麼?因為以前ETF種類不齊全,如何為投資人提供解決方案?但現在ETF型態已經有「4×4」這麼多。我覺得,這時作為ETF的發行商就應該要試著「收斂」。


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