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    Smart智富月刊 232 期

    企業資本支出、財政政策接棒引領增長

    全球經濟將加速成長 新興市場領先成熟國家

    撰文者:賀先蕙 2017-12-01
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    全球股市2017年表現亮麗,MSCI世界指數上漲18.21%(統計至10月底,以下同),創下2013年以來最大漲幅;其中,新興市場又比歐美成熟股市更令人驚豔,MSCI新興市場指數大漲32.26%,是2008年金融海嘯以來最亮眼的成績。展望2018年,專家一致認為,股票表現還是優於債券,新興市場漲勢將持續超越成熟市場。

    為了取得第一手的市場展望,《Smart智富》月刊記者兩度飛往英國倫敦,參加摩根(JP Morgan)與施羅德(Schroders)資產管理所舉辦的2018年投資論壇。好消息是,多數國內外專家都對2018年的經濟基本面感到樂觀。但因2017年股市漲多,專家多認為2018年的股市報酬可能不及2017年,市場波動也會加劇。

    就經濟基本面觀察,國際貨幣基金組織(IMF)在2017年10月份所發布的最新經濟展望報告一開頭就強調:「從2016年年中開始的全球景氣復甦正持續增溫」,2018年包括全球、美國和新興市場的經濟成長速度都將比2017年來得快。

    美股仍有上漲空間,但已不便宜
    國際資金流向歐洲、新興市場
    管理10億英鎊(約合新台幣400億元)資金的施羅德歐洲多元資產團隊最高主管艾默里克(Aymeric Forest)在倫敦接受《Smart智富》月刊專訪時就強調,2018年全球經濟成長主要靠企業資本支出和財政政策來帶動。以股市來看,上漲動能主要來自企業獲利成長。

    國泰世華銀行首席經濟學家林啟超也呼應艾默里克的看法指出,2018年經濟成長將由企業資本支出和政府財政支出接棒演出。由於目前全球企業手上持有的現金比率(現金/資產)已達13%,超越金融海嘯前的6%至7%。「過去,企業做的比較多是股市活動,例如買回庫藏股、發放股利;可是從2016年第2季起,我們發現全球企業資本支出開始增加!」另一方面,美國稅改、印度基礎建設等財政擴張行動已經出現,這都有利於支撐經濟持續成長。

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