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    Smart智富月刊 232 期

    基本面支撐上漲動力

    無懼稅改變數 美股延續多頭走勢

    撰文者:李武士(Urs Raebsamen) 2017-12-01
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    美國眾議院於11月16日出乎市場預期的,順利通過共和黨推動的稅改方案,幫助美國總統川普跨出重要的一步。只不過接下來要觀察的是法案將進入參議院表決,但目前參議院對於共和黨的稅改內容存有歧見,能否順利通過將是未知數,但無論如何,卻也讓稅改法案可能在2017年底通過的機率提高不少,無疑為美股打了一劑強心針。

    在共和黨提出的稅改法案中,將大幅降低企業所得稅,並簡化個人收入所得稅級數,預估未來10年可能為美國政府增加約1兆5,000億美元赤字。而參議院亦公布其稅改草案,並建議將企業稅率下調的時間推遲至2019年。

    一旦商業實體稅率新政通過
    中小企業將成最大受惠者
    但持平而論,觀察這波美股多頭表現來看,推升美股上漲的動力,主要來自美國經濟增長及企業盈餘提升等基本面的支撐。因此稅改可能延後推出,對於美股的衝擊應屬短線,不至於因而逆轉美股原有的上升趨勢。

    針對美國稅改的內容,除了眾議院與參議院版本的內容具差異之外,最重要的是將減少許多稅收,例如將一般公司稅率從現階段的35%降至20%、增加家庭稅優惠,以及廢除替代性最低稅等相關規畫,都將讓美國政府減少許多稅收,無異是讓美國政府付出相當昂貴的稅改成本。

    反觀在減少支出部分,卻又必然造成既有受惠者的極大反彈,例如稅改中可能會減少對於能源業或醫藥產業等行業的補貼,勢必會面臨強大的反對聲浪,導致政策難以推展。

    美國政府若無法順利解決收支問題,勢必無法達到眾議院希望在未來10年內,將赤字規模控制在1兆5,000億美元的目標。因此來自四面八方的反對力量及收支之間的拔河,是稅改難以在短期內獲得共識、順利推展的主因。

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