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    Smart智富月刊232期

    新興市場》經濟基本面良好、企業獲利上揚

    出口導向國家最受惠 亞洲將成上漲領頭羊

    撰文者:賀先蕙,鄭 杰 2017-12-01
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    今年MSCI新興市場指數大漲32.26%,表現遠勝MSCI世界指數的18.21%(截至10月底)。展望新的一年,新興市場還能續強嗎?有32年投資經驗的摩根新興市場暨亞洲股票團隊投資長理查‧提塞林頓(Richard Titherington)指出,這一波新興市場的多頭循環才剛開始,未來應該還有4年的上漲空間!

    提塞林頓是在倫敦接受《Smart智富》月刊獨家採訪,這位管理960億美元資產的基金經理人分析:「歷史告訴我們,新興市場在表現很好1年之後、接著馬上修正下跌是很少見的狀況。通常來說,市場會是相當長的景氣循環趨勢(long-lasting cyclical trend)……就歷史看,通常1個循環會持續5到6年。」至於這次的新興市場多頭循環,約是從2016年初開始。

    MSCI新興市場指數自1987年問世以來,曾經過2次多空循環,第1次是從1987年底開始,持續至1994年10月底,長達7年,漲幅達477%;第2次是從2002年9月持續到2007年10月底,漲幅達403%。這一波新興市場多頭,則是自2016年2月開始,至今漲幅為51%(詳見圖1)。

    3理由看好後市
    新興市場上漲趨勢仍將持續
    事實上,看好新興市場的專家不只提塞林頓,多數專家都對新興市場後市感到樂觀。高盛證券(Goldman Sachs)在11月中旬發布的2018年10大市場主題研究報告就強調:新興市場會強勢上漲,因為「今日跨新興市場各國(經濟)同步成長,可與2000年代(指2002年~2007年)相比,那是一段相當長的新興市場強勢成長。在我們看來,這股趨勢仍將持續,而且將對新興市場的股票、信用債及外匯都有支撐」。高盛證券市場研究共同主管席曼格(Charles Himmelberg)在上述研究報告中如此強調。

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