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    Smart智富月刊 234 期

    毛利率連5年成長、股東權益報酬率逾15%

    自動化改善效能 帛漢預估殖利率逾7%

    撰文者:許家綸 2018-02-01
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    在台股屢創萬點新高的時刻,還找得到預估股利殖利率超過7%,且毛利率、營業利益連續5年成長,股東權益報酬率大於15%的超值好股嗎?全球乙太網路濾波器(Lan Transformer,詳見名詞解釋)龍頭廠帛漢(3299),就符合這樣的條件!

    名詞解釋_乙太網路濾波器

    主要功能包括阻抗匹配(Impedance Matching)、阻擋雜訊功能與隔離作用,裝在有線網路接孔後方,可保護晶片與隔離傳輸過程中的雜訊干擾,是以銅線傳輸為基礎的乙太網路裝置不可或缺的零組件,比同類型的MagJack連接器有30%成本優勢。過往以個人電腦為使用大宗,近年來大量使用於伺服器、轉換器(Switch)等資料中心所需的重要網通產品。

    雖然帛漢2017年營收微幅衰退1.69%,但扣除新台幣升值6%的因素後,實際上仍是成長,且公司近3年平均年賺半個股本,2016年度及2017年前3季合併毛利率分別為35.94%及39.02%,均年增3個百分點以上,自2013年以來,毛利率累計提高19個百分點!

    帛漢董事長潘詠民告訴《Smart智富》月刊記者,近5年毛利率能有如此大幅度的提升,主要來自以下3個原因:

    原因1》提高自動化程度:首先,開發出全球唯一繞線自動化設備,用於占總工時20%的繞線製程(把4條不同顏色漆包線繞在空心磁珠上),生產速度效率不僅提升了50%,從每小時生產600顆提高到900顆,良率也從96%提升到99.5%!目前已有200台機器,可抵1萬個人力,2017年該製程達到70%的自動化,2018年可提高至90%。

    接著,占總工時30%的後段製程,包括噴碼、整腳、檢驗、測試與包裝等,本來分為3個工序,現在也整合在一台自動化機台。潘詠民表示,「生產效率從原來的1天簡化成2.1秒!」2017年第2季開發的這套自動化設備已取代2成後段生產線,今年會全面實施。

    原因2》KPI績效管理、打銷虧錢的轉投資:潘詠民在2015年接任董事長職務後,改用KPI管理,以績效為導向,經過1年仍無法改善的轉投資事業便直接打銷損失,將心力更專注在本業經營,每月營收結算也直接發績效獎金以激勵團隊。

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