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    Smart智富月刊 234 期

    美元可望在下半年轉強

    撰文者:張真卿 2018-02-01
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    美元從2017年年底開始走弱,各國貨幣紛紛走強,2018年1月中旬美元兌新台幣匯價來到29.4,歐元兌美元來到1.23,美元兌人民幣來到6.42。

    分析美元走弱的原因,其一是美國總統川普(Donald Trump)減稅同時擴大公共支出,勢必讓財政赤字更加惡化,當一國財政狀況不佳,該國貨幣就會貶值;其二是美國貿易赤字太嚴重,川普鼓勵美國製造,將來製造的產品要出口,當一國貨幣走貶,出口競爭力將提升;其三是美國為了鼓勵各國企業到美國設廠,便宜的美元和優惠的租稅對這些企業更有吸引力,所以美元貶值符合美國當下的利益。

    雖然川普鼓勵美國企業海外獲利要匯回美國,但是美國企業在海外的資產大部分是以美元持有,匯回美國也不影響到美元的匯價。當然美國聯準會(Fed)的升息和量化寬鬆貨幣政策(QE)退場的緊縮貨幣政策,確實可以提供美元升值的理由,但是Fed的升息步伐是在市場的預期中,所以影響升息的力道就淡化許多了。

    供給減少、需求增溫
    油價欲小不易
    2017年第4季開始,國際原物料價格蠢蠢欲動,綜觀其原因,首先是中國實施供給側改革,同時在環保議題上強調美麗中國,整體市場供給減少;其次是全球景氣無論是美國、歐洲或是新興市場持續成長,原物料需求溫和增加;再來是川普政府引導美元走弱,國際原物料是以美元計價,原物料價格自然水漲船高。

    原物料分為農產品、金屬和能源3大類,其中能源類的石油具關鍵角色,因為油價的漲跌牽動所有商品的成本。2018年沙烏地阿拉伯的國營石油公司沙特阿美即將在市場上IPO(首次公開募股)掛牌,為了提高股票承銷價格,全球參與承銷的金融機構和中東國家,無不卯盡全力讓油價撐在高檔,因此2018上半年油價欲小不易。

    比特幣暴漲全球瘋挖礦
    引爆電子零組件缺貨
    2017年下半年,電子產業的供應鏈出現了上肥下瘦的現象,也就是下游的電子組裝廠和成品銷售,無論是資訊、通訊或家電的景氣都平淡無奇;但是上游電子零組件的景氣好得不得了,缺料、缺貨和漲價的情形比比皆是。

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