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    Smart智富月刊240期

    市場位於上升週期初升段

    企業盈餘增加 新興市場持續復甦

    撰文者:黃義旗(Geoffrey Wong) 2018-08-01
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    全球金融市場波動放大,雖然投資人可能感到憂心,但我們認為近期新興市場股票波動的癥結在於信心,而非基本面改變。儘管整體風險確實有增加趨勢,例如美元走強、美國升息、貿易隱憂及地緣政治風險等,但就整體基本面來看,新興市場依然穩健,企業盈餘與經濟仍持續成長。

    以目前新興市場國家經濟成長的趨勢來看,除非出現重大變數,否則這類風險尚不致破壞新興市場股票為期5~7年的上升週期。新興市場企業從2011~2016年持續進行削減資本支出,有效改善產能過剩的問題。如今在需求增溫下,企業資本支出自2017年起開始回升,從企業投入、增加產能,到實際產出以滿足市場需求,最後到達供需平衡,此一循環約為期5~7年,因此我們相信這段期間企業利潤仍會持續增加,只是速度可能趨緩。

    中美貿易衝突升高,貿易戰全面性爆發的機率預期並不是很高,只是情勢的發展確實存在變數,這部分需密切關注。我們預期,美國總統川普(Donald Trump)希望貿易環境更加公平,而中國則可能在特定方面讓步,例如中國最近不再要求海外車廠必須先與在地業者共組合資企業,才能到中國設廠。

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