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    Smart智富月刊243期

    開放境外信評機構進入市場,提高公信力

    外資搶進 中國境內債成新寵

    撰文者:朱岳中 2018-11-01
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    雖然受到美國發動貿易戰影響,中國市場今年股匯雙殺,但中國債今年以來(截至2018.10.09)的表現卻是各類債券中最好的,主要因2017年7月3日,債券通計畫正式實施,境外投資人可以透過香港與中國金融機構,投資中國境內銀行間的債券市場。可投資標的包括國債、地方政府債、中央銀行債券、金融債券、公司信用類債券、同業存單、資產支持證券等。

    由於中國債市規模全球第3大、總市值高達11兆美元的中國債市,但政策開放前,外資占比僅3%而已,而在去年債券通正式上線當日,中國人民銀行同步宣布開放境外信評機構進入中國市場開展業務。一旦有了國際認可的信用評等後,外資自然敢放手進場。

    今年3月,彭博巴克萊(Bloomberg Barclays)率先將中國債納入該公司的旗艦全球債券指數。在完全被納入後,中國境內債券將占全體規模53兆7,000億美元中約5.5%(目前僅0.61%)。富時羅素(FTSE Russell)也在9月宣布將中國政府債券納入富時世界政府債券指數的觀察名單。其他如摩根大通(JPMorgan)與美銀美林集團(Bank of America Merrill Lynch)也都陸續將中國債納入其相關指數中。

    受一連串政策開放的激勵,外資持有中國境內債迅速暴增;據中國債券信息網統計,截至2018年8月底,境外機構持有的債券規模已達人民幣1兆4,121億元,持有占比已快速爬升到中國整體債市的12%左右,其中73.25%是持有國債。大量的資金挹注,讓今年中國境內債表現非常亮眼,以實際數據來看,今年以來彭博巴克萊中國境內公司債指數大漲超過6%(截至2018.10.10),是各類債券中表現最佳的,甚至贏過一堆股票指數(詳見圖1)。


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