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    Smart智富月刊243期

    「等待」是投資人必備的美德

    撰文者:黃嘉斌 2018-11-01
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    影響股市的3大要素:信心、利率與通膨,其中,後兩者屬於金融面,同時互為表裡。

    許多投資人對於股市的評價常存在著疑惑,在相同的基本面(營收、獲利等)之下,為什麼股價有不同的表現,而且市場的指數位階也不同,支撐這些評價背後的「信心」就是首要因素。筆者曾經戲稱「信心可以變成錢」,一個充滿信心的股票市場,投資人勇於追價,自然願意給予較高的本益比。可是,過度的信心膨脹所造成的過高評價,同樣容易產生泡沫。

    指數還有下探空間
    賣股是此時最佳選擇
    美國道瓊工業平均指數在10月10日至10月11日兩天一共下跌了1,377.74點,主要原因在於美國10年期公債殖利率的攀升,再加上總統川普(Donald Trump)抨擊聯準會(Fed)升息過快的一席言論,憂心高利率影響終端消費,進而影響經濟成長,這就是利率因子影響股市的原因。

    另外,市場目前也緊盯著美國CPI(消費者物價指數)變化,一旦數值竄高,就會產生通膨疑慮,勢必使聯準會加快升息的腳步,尤其近來常被討論到「殖利率倒掛」的現象一事,也就是2年期公債殖利率高於10年期公債殖利率。當發生
    這種異常現象時,如果背後的原因是要抑制通膨急速升溫,而將短期利率(2年期)拉升超過長期利率(10年期),那麼將對經濟產生重大傷害,甚至導致衰退。控制「通膨」向來是各國央行的首要政策目標,也是影響股市、經濟的重要因素之一。

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