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    Smart智富月刊244期

    金融市場大震盪,美股3大指數跌逾10%

    利率政策效應浮現 股債市該如何布局?

    撰文者:曾淑雲 2018-12-01
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    隨著美國國債殖利率再創7年新高、歐美央行貨幣政策持續朝緊縮方向前進,以及美中貿易戰負面效應逐漸浮現,全球金融市場在10月份出現繼今年(2018年)2月之後的另一次大幅震盪走勢,不僅美股3大指數相繼自歷史高點下跌10%以上,開發中國家股市也紛紛宣告落入熊市。

    愈來愈多的投資人開始擔心全球經濟是否即將自景氣循環週期高點轉折向下,這對股債市的投資策略,又將帶來什麼影響?

    聯邦基金利率仍低於中性水平
    美國聯準會升息腳步將維持不變
    對全球股債市來說,現階段最大的風險來源無疑為來自於各國央行的利率政策。

    美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)日前公開表示對於美國經濟的成長前景感到十分樂觀,而目前的聯邦基金利率距離中性水平也仍有一段相當的差距,加上最新公布的9月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀錄,也顯示有多位央行官員支持更為緊縮的利率政策,代表Fed的升息腳步並不會因為金融市場短期內的震盪而有所改變。

    目前金融市場普遍預期聯邦基金利率在年底前將來到2.25%∼2.50%,並在2019年進一步升高至3%以上。

    而在歐洲,即便經濟數據顯示歐元區的經濟成長步調今年呈現持續減緩狀態,且義大利與英國也分別因新年度預算案與英國脫歐問題而與歐盟執委會爭執不下,為歐元區2019年的經濟展望投下未知變數,但歐洲央行(ECB)仍多次表明會在年底前停止量化寬鬆貨幣政策(QE)的購債措施,堅持朝利率政策正常化的目標前進。

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