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    Smart智富月刊244期

    避開不務正業的股票

    撰文者:怪老子 2018-12-01
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    企業的獲利是推升股價的動能,有來自本業營運的淨利及營業外的收益。唯有來自本業的獲利才能年年複製,而業外收入如匯兌損益、不動產交易及買賣股票損益等,多半屬於一次性的。本業或業外獲得的每股盈餘(EPS),對股價的貢獻度大不同,只要確實了解本益比就知道了,因為本益比是用於評估合理股價最簡單的方式,計算公式為「本益比=股價/EPS」。

    本益比的實質意義就是投資回本的年數,例如中華電(2412)每年能獲利每股5元,2018年11月9日股價每股107元,所以本益比為21.4倍(107/5)。在107元買進中華電,若每股每年都可以有5元盈餘,那麼要等到21.4年才會回本。本益比公式可以用來推出合理股價,計算公式如下:

    合理股價=每股盈餘×合理本益比

    只要設定合理的回本年數(本益比),再乘上EPS就是合理的股價。如果認為投資中華電得等21.4年才回本太久了,那麼股價就不值107元。但要特別注意,5元的EPS必須年年都有,才能用本益比推算,一次性的業外損益就不適用了。

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