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    Smart智富月刊244期

    短期因中美貿易戰引發震盪

    新興市場基本面穩健 長期上升趨勢不變

    撰文者:黃義旗(Geoffrey Wong) 2018-12-01
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    自2016年以來,我們便一直看好新興市場;儘管近期新興市場乃至全球金融市場,受到中美貿易戰影響而引發震盪,但仍未改變我們對新興市場前景的樂觀預期,新興市場仍處在長期的上升趨勢階段。

    持續樂觀看待新興市場股市前景的原因,主要是經濟基本面仍具有實質支撐,包括:新興市場與成熟市場的經濟增速差距日益拉大,市場週期對新興市場有利,以及新興市場國家和公司的基本面都有所改善等。

    美債收益率上揚、美元走強
    導致新興市場貨幣走貶
    過去幾年,新興市場積極推動資本支出減少的同時,也帶動公司獲利率和盈利能力上升,加上中國經濟已轉由內需與服務業來驅動成長,實現經濟再平衡的目標。與此同時,新興市場股票的估值遠低於美股,目前股價已更形合理,進一步提高新興市場的投資誘因。

    由於新興市場內需經濟表現強勁,所以在2018年初,面對美債收益率上升的衝擊,仍有能力因應。只是由於美國經濟表現強勁造成吸金效應,加上中美貿易緊張關係升溫,為股市帶來一連串的不確定性,並壓抑新興市場股市表現,但新興市場的基本面依然穩健。

    不過,美債收益率大幅上揚和美元走強,導致新興市場國家貨幣相繼走貶,新興市場的金融環境也因此承受沉重壓力。雖然近年來新興市場國家於區域內的貿易關係增強,但相較於成熟市場國家,新興市場國家還是較容易受到全球貿易情況影響。

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