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    Smart智富月刊246期

    台股第2季恐下探至八千七百點

    撰文者:黃嘉斌 2019-02-01 瀏覽數:97
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    2018年年底,筆者開始著手整理各家研究機構對2019年台股的看法,現在完整的分析總算出來了,再加上我個人的見解,在此呈現給各位投資人,作為大家2019年的投資參考。

    2019年的投資邏輯與架構可以區分為幾個部分:首先是景氣循環週期、全球/國內經濟概況、重要經濟議題探討;接著是美國企業盈餘與國內企業盈餘成長狀況;最後是目前台股加權指數的位置、各研究機構對指數的預測、看好的產業與公司等。

    首先就從最上層的總體經濟面談起。過去,筆者曾經不斷提起驅動景氣循環的力量,並且配合國發會對國內歷次景氣循環的判定時間點,以作為大盤多空趨勢的依據,同時也從循環特質中找出受惠的產業。從國發會公布的資料顯示,台灣經濟於2016年2月,進入第15次景氣循環的擴張期,至於本次的擴張期何時登頂並且轉折向下,目前尚未有定論。而國發會利用:實質國內生產毛額、工業生產指數、實質製造業銷售值、批發零售及餐飲業營業額指數、非農業部門就業人數等5個項目所編製的基準循環數列之綜合指數(Composite Index),再加上擴散指標來判定,有很大的機會會落在2018年10月,那麼這次景氣循環的擴張期就長達33個月,與第14次景氣循環相同。至於本次經濟的收縮期,至少為11個月,平均為15個月(若是扣除極端值則為13個月);換言之,最快2019年9月之後景氣才會落底,也有可能到2020年1月。

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