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    Smart智富月刊255期

    檢視投資組合的「市場耐震度」

    撰文者:蕭碧燕 2019-11-01 瀏覽數:76
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    今年在全球央行的寬鬆貨幣政策推升下,股債等資產價格再度走高,紛紛創下1、2成以上的報酬率。但當投資人見「利」心喜之際,有不少研究機構提醒,因實質景氣走弱,加上美中貿易戰的衝擊,2020年全球經濟成長將不太樂觀。更要注意的是,美債殖利率利差已出現「反覆倒掛」跡象,「假設」如研究統計在「倒掛」後12∼18個月經濟步入衰退,此情況若成立,發生的時間點會在2020年的下半年,處於高檔的市場易因上述變數而波動加劇。因此投資人當務之急是,檢視自己投資組合的「市場耐震度」。

    景氣衰退可分為2種型態,其一是會造成嚴重震盪的「硬著陸」,其二是震盪較不劇烈的「軟著陸」。如果是出現較輕微的「軟著陸」,預期美國股市會出現約20%∼30%的跌幅,新興市場則會下跌約40%∼50%。若不幸出現較劇烈的「硬著陸」,則可以借鏡2008年金融海嘯時的股市走勢,當時美股4大指數皆大跌超過50%(詳見圖1),此次若硬著陸再現,美股恐會複製2008年前後的走勢,再度重挫50%∼60%,新興市場預估將有70%∼80%的暴跌。

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