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    Smart智富月刊255期

    營運大追蹤:聚陽、台達電

    撰文者:陳君行 2019-11-01 瀏覽數:242
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    編按:〈存股追蹤隊〉針對存股族對熱門標的之經營現況疑問,由《Smart智富》月刊記者向經營團隊、法人或存股達人提出詢問,提供讀者第一手的解答。本期追蹤聚陽及台達電。

    聚陽》Q:聚陽(1477)今年7月越南廠區發生火災,連帶影響股價,對此看法為何?以及如何看待全年與未來展望?

    賢聚投顧總經理
    周賢彥分析》
    2020年營收可望再成長

    聚陽為全球前5 大成衣代工廠,主要客戶包括GAP、Kohl's、Target、Walmart及日本品牌等。2016年至2018年,聚陽受到美國客戶調整庫存影響,營運陷入3年相對低潮,公司因此積極調整產地及產品結構,將產能集中越南、印尼,並提升運動機能服飾比重至2成以上。

    而今年開始,除GU及Target訂單成長20%∼30%,中美貿易戰也帶來轉單題材,市場逐漸看好聚陽迎來轉機年。可惜好事多磨,聚陽越南廠2019年7月失火,造成5%產能受到影響,再者,中國廠商為確保訂單,自行吸收10%關稅成本,轉單效應不明顯,2因素使股價出現修正。

    總體來看,雖然7月發生火災,但聚陽透過其他廠區及委外代工補足產能,營收未明顯受影響,而第3季高毛利率及高單價運動服飾出貨比重高,毛利率應不至於下修,中國廠商更不可能長期吸收10%的關稅,2項利空實質影響有限,預期2019年每股盈餘仍能提高至9元。未來隨著聚陽持續開拓運動機能品牌服飾客戶,以及機能性運動服飾比重提高,2020年營收可望再小幅成長5%,毛利率也有機會再提高。

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