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    Smart智富月刊265期

    台積電還能不能買?

    撰文者:雷浩斯 2020-09-01 瀏覽數:0
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    台積電(2330)在今年7月28日衝上了466元的新天價,並且成為全球市值前10大的公司。這家由創辦人張忠謀一手打造,在創立初期目標就是世界級的強大公司,現在已經被台股投資人稱為「護國神山」。

    這家實至名歸的公司,對投資人來說只剩下一個問題:「台積電還能不能買?」在回答這個問題之前,我們要先知道台積電的競爭優勢是什麼。

    巴菲特(Warren Buffett)說過:「投資的關鍵就是判斷一家公司的競爭優勢,最重要的是這個優勢可以維持多久。」

    台積電的股價之所以能持續上漲,是因為公司的內在價值不斷提升,帶動獲利增加,股價因而上漲。保護內在價值的來源是台積電的競爭優勢,也就是護城河。這些優勢大抵而言有3項:定價能力、規模優勢、企業文化。

    優勢1》定價能力
    取決於技術領先的產品

    真正能替股東賺錢的公司,開發新產品的時候,通常都能看出客戶的潛在需求,進而開發出滿足需求的產品。也因為這種新產品市面上無人能競爭,所以可以賣得比其他人貴,具備巴菲特口中的「定價能力」。

    台積電的定價能力,來自於把公司資源投入新的製程,例如3奈米、5奈米,創造技術領先。但是單單技術領先是不夠的,必須把技術轉換成對客戶有價值的產品,才能提高產品售價。

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