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    Smart智富月刊266期

    ETN與ETF有何不同?

    撰文者:怪老子 2020-10-01 瀏覽數:0
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    國內證券市場在2019年4月多了一個投資商品ETN,跟大家熟悉的ETF只差1個英文字母,兩者都是指數化商品,有何不同呢?

    ETN的本質為債券 承諾支付特定指數收益
    ETN的英文全名為Exchange Traded Notes,正式名稱為「指數投資證券」,Notes為債券的意思,而Exchange Traded意思是證交所掛牌上市的投資商品,更貼切的名稱是「交易所掛牌上市之債券」。只是ETN跟一般債券不同,不會配發利息,而是到期時配發所連動指數績效的獲利。ETF的英文全名為Exchange Traded Funds,正式名稱為「指數股票型基金」,Funds就是基金的意思,所以ETF較貼切的名稱為「證交所掛牌上市之基金」。ETF交易標的是基金單位數,而ETN交易標的是債券單位數。

    由於不是每個指數都易於用基金複製,而ETN只要發行公司承諾到期支付指數的損益,並不管發行公司用何種方法支付。就因如此,幾乎任何指數都可追蹤,投資者也多了另一個選擇。

    ETN的本質既然是債券,又如何追蹤指數呢?其實,債券契約只是發行者對債券持有人(債權人)的承諾,不一定是利息,還能承諾轉換公司股票(可轉換公司債),甚至是承諾支付某項指數收益(結構債或連動債)。而ETN所發行的債券就是連動債,連動標的理論上可以是任何類型的指數。

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