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    Smart智富月刊198期

    無固定股債比,可隨經理人彈性配置

    靈活型基金 年報酬上看10%

    撰文者:賀先蕙 2015-01-27
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    「我們用由上而下的方式監控全球股票和債券市場,進行例如量化研究。然後我們會得出一些投資想法,例如我們決定增持日本,然後典型的做法是會找一個對作的對象,」萊特強調。以萊特提到的日本為例,該團隊在2014年認為日本和德國同屬外銷導向國家,但日本可以受惠日圓貶值,但德國卻可能因為歐元區的問題而受累。所以決定買進日本、賣出德國。一旦做出這個配置決定,若配置決策是短期的,那麼該基金就會買進日股期貨、賣出德國股市期貨。若是長期看好,則再將資金交由歐洲股票團隊來進行由下而上的選股。這檔基金就是搭配由上而下的配置和由下而上的選股、另外也平行地進行貨幣配置來達到最優報酬。

    靈活配置達到較高報酬
    但波動度也較高

    對投資人來說,雖然兩檔靈活型基金操作方式大不同,但主要目的都是透過在不同資產類別中機動配置達到比較好的報酬。由表1可以發現,兩檔基金的3年年化報酬率分別是12.38%和10.77%,平均有11.57%,比晨星分類中其他3類美元股債混合基金的平均報酬率來得優:積極型股債混合4檔基金平均3年年化報酬率9.3%(截至2015年1月9日,以下同)、保守型股債混合3檔基金平均報酬率7.6%、平衡型股債混合15檔基金平均報酬率9.8%。

    不過高報酬也伴隨高波動:這兩檔靈活型基金的3年年化標準差分別是8.33%和8.96%,平均有8.65%,比其他3類都來得高,投資人在進場前,務必思考自己能否承擔這樣的波動。


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