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恐懼指標：量化投資人非理性超賣情緒，讓FBI指標更精準

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「恐懼時貪婪，貪婪時恐懼」，這個道理大家都知道，但有沒有一個量化指標可遵循呢？

長期瀏覽強基金網站的投資人，都知道我們以「乖離率」為精神所研發出來的「FBI指標」（fundhot bias index），經過長期的實證，確實可以抓到相對低點，讓投資人有進場及出場的量化指標可依循。

現在，我們又建立了一個指標－「恐懼指標」，可以更精準的執行「恐懼時貪婪」買進策略，讓「FBI指標」更準確。

計算過去1季單日漲跌幅逾1%比重
精準執行「恐懼時貪婪」

「恐懼指標」顧名思義，就是判斷目前「投資人心態有多恐懼」的指標。

當市場不斷下跌，恐懼情緒彌漫在投資人之間，投資人不敢出手，市場沒有資金量就會跌得更深，等跌到投資價值浮現，連利空消息也無法壓低價格後，就是絕佳買點。

想像一下：在過去一段時間裡，如果經常出現大盤一天跌掉1%的情況，你會做何感想？勢必心情不會太好，且會很想趕快停利或停損。而當很多投資人都會先設法停損或停利時，恐慌情緒就會開始蔓延，尤其當是大家心情都不好的時候，投資機會往往就藏在其中。

簡言之，「恐懼指標」就是判斷目前「投資人非理性超賣」的指標。

◎計算方式：

1.用「過去60個交易日（1季）中，單日『跌幅』超過1%、占過去60個交易日的比重」為核心指標（簡稱B）。

2.算出「過去60個交易日（1季）中，單日『漲幅』超過1%、占過去60個交易日的比重」（簡稱A）。

3.用B減去A，就能知道過去1季中，「單日跌幅超過1%」超過「單日漲幅超過1%」的比重，也就是在過去1季裡，投資人看到大跌超過1%的日子，多過大漲超過1%的日子的比重。

我們以美國小型股為例，請對照下方走勢圖及說明：

圖：用FBI指標抓買點，輔以恐懼指標判斷市場情緒－以美國小型股為例

（資料來源：強基金、資料時間:2016年4月25日）

2015年約8月底「美國小型指數FBI」出現進場燈號（詳見上圖①），然而對照下方的「恐懼指標」，發現雖然FBI判讀可進場，但「恐懼指標」並不高（詳見上圖②），可見投資人仍不夠悲觀。

結果，美國小型股到年底前雖然小漲了一波，但在2016年初又經歷了一波下跌（詳見上圖③）。

2016年初市場大跌，「美國小型指數FBI」再度出現進場燈號（詳見上圖④），這次不同的是，「恐懼指標」大幅飆高，可見當時投資人已處於非理性賣超的階段（詳見上圖⑤），FBI加恐懼指標的雙重佐證，測出當時的絕佳買點，之後果然啟動了一波漲勢（詳見上圖⑥）。

如果你跟我們一樣，深信掌握芸芸眾生的非理性情緒，就能掌握絕佳的投資契機，「恐懼指標」會是量化這個信念的絕佳工具！

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強基金網站共同創辦人與管理者，2010年與熱愛基金投資且獲利豐碩的同好，成立「強基金」網站，希望打造一個為投資人擺脫套牢命運的純淨社群。成立以來，除了一般散戶，亦吸引不少資深投資人、理財顧問等專業人士，透過交流讓更多人共享獲利法則。

強基金團隊成員投資經驗超過20年，深知市場充滿似是而非的訊息，決定「讓績效說話」，將傳統技術分析哲學融入市場分析，獨創「FBI指標」，讓投資決策找到量化標準，而非人云亦云。尤其最愛「活體實驗」──用自己的錢實際投資，定期公布績效，視投資成果修正策略，除了2008年，每年總報酬率穩定維持6~15%。

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