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欣銓(3264)受惠於購併效應 今年營收、獲利可望成長
撰文者：恩汎理財投資團隊 更新時間：2016-11-01
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欣銓（3264）科技股份有限公司為國內專業的半導體測試廠，其主要業務及客戶資料，請參閱團隊部落格「欣銓（3264）」一文。
今（2016）年上半年營運，第1季受到地震影響，客戶出貨及高階測試需求不如預期，但隨著客戶第2季起陸續回補庫存，加上主要客戶之一需求回升明顯，在毛利率較佳的安控及車用等應用訂單增溫下，整體營收、毛利率回升，也帶動了整體獲利的回升。第3季進入產業旺季，加上受惠於9月份可開始認列全智科（3559）的營收、獲利（預估月營收可增約90,000千元左右），從公布的9月合併營收6.35億元，較去年同期5.06億元來看，除原出貨狀況順遂外，認列的部分尚符合預期。
以目前持有的63.84%全智科股估，整體合併營收影響約14.2%，整體毛利率的影響約1%。在目前兩家企業今年訂單變動已不大、產能利用率持續提升及併購營收挹注下，預估有利於今年合併營收恢復成長。惟因第1季衰退幅度稍大，整體表現大幅成長機會不大，而後續朝100%持有方向進行下，預期有利於營收、獲利的表現。
展望未來營運，今年受惠於購併效應，整體合併營收、獲利可望較去年成長。
持續朝擴大產品應用面，積極布局車用、安控及物聯網市場，在應用面擴大、產品組合優化下，有利於毛利率的回升與穩定；在購併後，雖有利於雙方技術、客戶及測試機台之互補，擴大晶圓測試市場之市占率；惟是否所有訂單、營運市場可完全互補，而無排斥效應，則需持續追蹤。
若無購併效應，目前股價已處在操作區間相對高位置；但若加計購併效應，目前則處在操作區間中間值位置，有興趣的投資朋友可持續追蹤。
資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股
文章出處：恩汎（earn fun）理財投資團隊
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