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亞力(1514)產業成熟穩定 整體營運短期無大幅變化空間
撰文者：恩汎理財投資團隊 更新時間：2016-11-17
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亞力（1514）電機股份有限公司為國內電力系統研發與製造大廠生產配電盤、馬達控制中心、高低壓綜合起動盤、交直流工業控制設備輸配電線路用配件變壓器、開關器材和電力電子產品，可應用於電力公司、高樓大廈、鐵路電車、醫院等各領域之電力系統運用。
各主要產品占整體營收比重分別為配電盤24%、變壓器12%、輸配電器材8%、工業與通訊電子36%、機電工程與其他20%，近年為求利潤空間的成長，積極發展電力電子產品，包括綠能用電、智慧電力電網、軌道用電等。
今（2016）年營運受惠於第1季高毛利專案入帳，營收、獲利同步大增，第1季合併營收11.18億元，年增42.12%，毛利率16.99%，較去年同期增35.59%；惟自第2季起該專案已結束，整體營運回到原本水準，受到低毛利比重較高影響，營業利益轉虧，但因認列子公司投資收益，稅後淨利仍為正數。上半年合併營收20.64億元，年增20.23%，稅後淨利0.97億元，年增120.45%，稅後EPS為0.49元。雖2~3季的獲利表現平平，但在第1季高獲利表現下，全年獲利表現將較去年成長，明年的配息金額亦會成長。
展望未來營運，本業部分，受惠於台鐵10年5,000億的重建計畫，目前已取得軌道用OCS懸臂支持裝置超過10億元訂單；而地下自動4路氣封開關（2B2S）已通過國產化認證，已接獲台電總金額3.3億元的訂單，未來可望再成長；且國內不少電子業設備及生產系統皆已老舊，在汰換走向進階新品（智能化、智慧電網）下，亦有助於營運、獲利的穩定
轉投資部分，與日本日新電機合資成立的轉投資公司日亞電機與日亞聯合離子，分別為生產氣源絕緣開關（GIS）與代理半導體離子注入設備、維護廠商，目前已可貢獻穩定獲利。
新產品方面，看好機電產業走向綠能、智能市場發展，佈局電動巴士充電站與太陽能逆變器等產品，去年透過配合唐榮車輛科技，已陸續完成建設直撤充電樁，累積經驗，未來將繼續評估交流充電樁及電動汽車充電樁技術能力與市場，逐步邁向外銷。
電力系統屬資本技術密集產業，在國內市場產品成熟與飽和下，新進者有限，但短期內業務要大幅擴展亦難，加上新產品尚未成熟，且成熟後到拓展期、產品組合的改變亦需要時間，整體營運短時間內較難有大幅度的變化；但長期來說，因有新產品、技術的新建、汰換商機，且產品又屬必需品，要被淘汰亦難。若想操作此股者，一定要在其價格明顯處於歷史區間相對低時，較有獲利空間；但因股性冷、又沒甚麼投資機構注意，沒耐心的還是放掉它吧。
資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股
文章出處：恩汎（earn fun）理財投資團隊
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