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巴菲特：買在泡沫崩盤，出現安全邊際的時候
撰文者：雷浩斯 更新時間：2018-02-13
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2013年波克夏年報，巴菲特透過買農場和不動產來教導股東投資哲學，我們用農場的案例來解構巴菲特的思考流程：
1. 買在泡沫崩盤，出現安全邊際的時候
1973～1981美國大通膨，人們開始買農場，導致農場泡沫化，最後農場價格暴跌50%，倒閉的銀行比2008年金融海嘯還多5倍（泡沫崩盤）。1986年巴菲特以28萬美金買進農場，比倒閉的銀行以前用農場當擔保品發放的貸款還低（安全邊際）。
2.確認能力圈和計算內在價值
巴菲特對經營農場一無所知，但是他熱愛務農的兒子告訴他農場的玉米和大豆產量以及經營費用，之後巴菲特把農場租給兒子（確認能力圈／交給經理人經營）。他估計，這個投資的報酬率約10%，並且評估未來農場生產力會成長，售價也會提升（計算內在價值）。
3.確認生產力的持續性，不在乎短期起落
巴菲特說：「我不需要奇特的知識和資訊，就能知道這投資沒有虧損風險，還可能大有賺頭。農場偶爾會產量不佳收成不好，農產品售價有時會令人失望，但也會有異常好的年頭。」
4.不受他人觀點、總體經濟和價格波動影響
巴菲特說：「我只考慮資產可以產生什麼，完全不關心他每天的價格變化。農場買入後一年的經濟、利率，或股市表現，對我的投資決定毫無意義，玉米將持續在農場生長。」「我永遠不會有出售這項資產的壓力，2008年金融恐慌的時候，我不曾想出售它。」
5.投資成果
巴菲特說：「你不必是專家，也能得到滿意的報酬。」「我買入農場已經30年，農場每年盈利已經增加了2倍，內在價值是成本的5倍以上。」「我仍然不懂務農，30多年去了第2次。」
原文連結：巴菲特給股東的信：從《農場投資》看巴菲特的五個思考評估流程！
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現為專職投資人、投資講座教師。2001年投入股市，2005年採用價值投資法，2010年底投資收入已超越本業薪資。波段投資、長期存股並用，個人資產年化成長率約21%。平日嗜好為閱讀企業財報，精研質化分析，亦反覆鑽研投資大師著作，將之應用於個人投資。本身著有《雷浩斯教你：小薪水存好股又賺波段》、《雷浩斯教你6步驟存好股：這樣做獲利就翻倍》、《雷浩斯教你：矩陣式存股法年賺18%》。
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