股票投資術

如果出現美債負斜率 股票應該全賣嗎?

撰文者:MissQ 更新時間:2018-04-27

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最近新聞都在報導:若美債出現負利率,是經濟衰退的指標,很多讀者都在問:如果負斜率真正出現,手上股票應該全賣嗎?

美債負斜率定義:10年公債的利率減去2年公債利率利差小於0;換句話說,也就是2年期美債利率大於10年期美債的利率(目前2年與10年美債為正斜率0.51%,10年美債利率2.99%,2年美債利率2.48%)。


以過去科技泡沫及金融風暴前,觀察美債出現負斜率對股市的關係:

1.1998年~2000年的期間:
在科技泡沫前美債出現2次負斜率,第1次負斜率時間為1998年5月26日,當時S&P指數為1,094,隨後利差轉正,2000年2月9日出現第2次負斜率,其S&P指數為1,411,雖然歷經2次負斜率之後S&P持續往上,到2000年3月S&P指數為創下波段新高1,527,從第1次負斜率到之後股市高點共經歷了22個月,期間股市累積有39%的漲幅。

圖片來源:Moneybar

2.2006年~2007年的期間:
在金融風暴前美債出現3次負斜率,第1次負斜率的時間為2006年01月31日,當時S&P指數為1,280,但之後利差轉正,2006年6月8日又出現第2次負斜率,2007年5月4日又出現第3次負斜率,雖然歷經3次負斜率期間,S&P指數仍持續往上,到2007年10月9日S&P指數創下波段歷史新高1,565,從第一次負斜率到之後股市高點共經歷了20個月,期間股市累積有22%的漲幅。

圖片來源:Moneybar

結論》
若美債出現第1次美債負斜率是經濟衰退的超領先指標,先別急著賣股票,根據歷史經驗可以期待後續還有20月的股市多頭走勢,千萬別錯賣了股票。

圖片來源:Moneybar

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