收益成長故事

美經濟動能強 正向看待後市旺

撰文者:高 富 更新時間:2018-09-10

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人民幣 基金投資 貿易戰 安聯




貿易戰局勢變化掀起全球市場新一波的賽局,如何在這些國際經貿或政治情勢詭譎多變的大環境下,仍能突圍波動年代並進而掌握到景氣復甦和企業成長動能,已經成為當前重要的投資課題。

安聯收益成長投資團隊產品總監麥克・梅默里(Michael W. Memory)表示,從各項數據表現、政策動向,以及企業獲利能力來看,貿易戰影響層面主要是在投資人的心理面,並未顯著影響企業的獲利能力,投資人不宜過度被這個議題分心。麥克・梅默里指出,目前投資人有四大擔憂,分別是貿易戰、政治風險、聯準會與殖利率曲線。


中美貿易戰雖變化難料,但現階段看來影響有限,可能往好的方向發展。至於期中大選,據1950年以來的標準普爾500指數(S&P500)歷史數據,當有期中大選舉辦的年份,在期中大選前的9~10月進場,6個月後平均報酬率接近15%,顯示往年期中選舉對市場負面影響有限。而聯準會也提到,美國經濟目前十分健康,貨幣政策暫時不會改變;目前殖利率曲線趨平,反映全球政策不同步、但目前表現仍正向、尚未反轉,有利成長環境。

資料來源:JPM,2018.07.20

受惠於美國經濟動能與基本面佳,投資後市持續看好。實體經濟如消費信心、企業樂觀指數持續改善,表示美國經濟動能強勁。此外在實施買回庫藏股與股利發放下,企業獲利持續強勁成長,將支撐未來股市表現。對債券資產而言,美國高收益債券因為有收益強化下檔風險,又有財報題材、技術面等支撐,相對抗震。

據統計年初迄今至8月24日止,反映企業獲利動能的羅素1000成長,上漲約14.5%,不畏混沌震盪起伏的市場環境氛圍;S&P 500上漲近8.8%,可轉債年初迄今上漲逾9.5%,而美高收益債券也有超過1.8%的表現。

展望後市,預期今年企業獲利仍將是20%以上的高成長。儘管下半年市場仍存在不確定因素,但在獲利成長動能強的環境下,建議應持續鎖定可望續強的成長股,搭配可轉債和高收益債,以提供控制震盪和增加收息的特性,建議納入投資核心配置。

安聯投信產品首席蔡明潔表示,展望未來,美國仍將是全球經濟領頭羊,中美貿易戰,讓持有人民幣資產成為市場焦點。對於有人民幣需求,或較少使用外幣,或想有多元投資、分散風險的投資人來說,也可以選擇以台幣或人民幣計價基金來布局美國多重資產同時參與美國長期基本面。此外,持有人民幣資產的投資人,此舉也將有助於增加人民幣資產的運用效率,是不錯的選擇之一。

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