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金融股存股》殖利率逾5%、外資持續買超，這2檔金融股值得關注！
撰文者：翁祥維 更新日期：2019-01-29
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績優生光環不再？台新金、富邦金、國泰金12月紛紛出現虧損，2018年12月，許多金融股真的不太好過！不少被視為「台股長線績優生」的大型金控股，在12月竟然繳出虧損的成績，例如：台新金（2887）因為提列陸資企業普天集團呆帳損失準備，單月出現2.5億元的損失，最後2018全年稅後EPS為1.09元，較2017年1.15元衰退，另外，富邦金（2881），國泰金（2882），表現也不甚理想，2大金控旗下的國泰人壽、富邦人壽，單月合計虧損破百億元。
究竟金融股的逆風吹完了嗎？還是會繼續在2019年備受挑戰？
2019年金融族群「2大挑戰」
1.壽險業獲利具不確定性
不少大型金控旗下皆有壽險子公司，可說是獲利的小金雞，但若壽險子公司虧損，勢必會讓金控母公司整體盈餘縮水，對壽險業而言，若全球股市、債市、匯市波動劇烈，將可能出現損失。
另外，若美元與台幣利差維持高檔，避險成本恐怕會居高不下，種種因素使得2019年的壽險公司，獲利不確定性仍相對高。
2.總經動能趨緩，影響企金放款成長
2018年中美貿易戰干擾不斷，許多電子業的下游客戶，拉貨態度都變得保守。不過這也讓筆者聯想到：2019年總體經濟向上動能若趨緩，許多公司不論是投資、擴廠的態度可能變得保守，若企業的資金需求減少，那麼銀行企業放款部門的成長性，可能也會因此放緩，萬一景氣衰退的幅度更大，放款客戶還不出錢，銀行的呆帳率更會因此上升。
金控、銀行股近期股價報酬速覽
資料來源：CMoney選股勝利組 註：上方為金控股，下方為銀行股。
由上表清楚可見，12月份多數金控、銀行股皆下跌，其中新光金（2888）單月下跌達14.16%，修正幅度最為明顯，而富邦金（2881）、國泰金（2882）雖然在12月份僅下跌3%左右，但在1月份未能止血，截至1月24日，1月份累計跌幅分別達6.38%、7.34%，不過，也不是所有的金融股全數陣亡，進一步往下看：
兆豐金（2886）不畏逆風維持正報酬
兆豐金（2886）獲利結構以淨利息收益為主，2018年經歷美國聯準會升息，有利淨利差攀升，且兆豐金（2886）美元資產比重比同業高，受惠程度較明顯。
另外，兆豐金（2886）具有現金殖利率題材，去年（2018年）公司稅後EPS為2.07元，假設股利發放水準維持1.5元，目前潛在殖利率達5%以上，若股價拉回，應容易吸引長線買盤逢低承接，預期股利誘因可對股價產生保護作用。
兆豐金（2886）穩定配發現金股利
圖片來源：CMoney追訊
上海商銀（5876）受外資青睞，1月份目前上漲近10%
上海商銀（5876）元月份目前累積上漲9.33%、已將近10%，從營收結構來看，上海商銀（5876）是單純的銀行股，旗下無人壽子公司，淨利息收益是公司獲利主力，雖然去年（2018年）才從興櫃市場轉上市，但外資對上海商銀（5876）可說是相當地青睞，從下圖可見，外資一路站在買方，雖然先前於2018年11月，上海商銀（5876）未成功被納入MSCI成份股，但到了2019年2月，「有望被納入MSCI」的題材很可能再度發酵，除了獲利穩、殖利率佳等誘因，這可能也是外資持續押寶上海商銀（5876）的原因之一。
上海商銀（5876）外資多站在買方
圖片來源：籌碼K線
MSCI指數季度調整
快速結論》留意主要獲利從何而來
從2018年12月份、1月份的股價變化觀察，以壽險為主力的大型金控如富邦金（2881）、國泰金（2882）、新光金（2888），股價修正較明顯，但以淨利息收益為主要獲利來源、具有高殖利率題材的個股，近期表現相對抗跌，如：兆豐金（2886）、上海商銀（5876）皆是其中的資優生代表。
2019年在金融股挑選上，建議要留意主要獲利從何而來，若是以壽險公司為主力，今年受到的挑戰，恐怕會比較大一些！
本文經授權轉載自雞尾酒投資Bar
出生：1993年
現職：CMoney 財經專欄作者
簡介：對投資有極大的熱沈，喜歡接觸變化莫測的金融市場，並思考、記錄市場的脈動，賦予文字價值。目標是在操盤生活中，淬鍊出「穩定獲利、戰勝大盤」的交易系統。
延伸閱讀
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